비트코인 재무 회사들이 2025년 주요 트렌드로 자리 잡았지만, 이러한 회사들 중 생존할 수 있는 곳은 오직 경험이 풍부하고 디딤돌을 잘 밟는 기업들에 국한될 것이라는 경고가 나왔다. 벤처 캐피탈 기업 Breed의 보고서에 따르면, 비트코인 재무 회사의 건강 상태는 그들이 얼마나 넷 자산 가치(NAV)의 배수를 지배할 수 있는지에 달려 있다.

이 보고서는 비트코인 재무 회사가 직면할 수 있는 7단계의 하강 과정을 설명하고 있다. 첫 번째 단계는 비트코인 가격의 하락으로 시작되며, 이는 MNAV(최소 순자산 가치)에 부정적인 영향을 미치고, 결과적으로 회사의 주가는 NAV에 가까워지게 된다. 이러한 상황은 BTC 보유 회사들이 인플레이션이 우려되는 달러를 유한하고 가치가 상승하는 자산으로 바꾸기 위한 필수적인 부채 및 자본조달에 어려움을 겪게 한다.

신용 접근이 줄어들고 부채 만기가 다가옴에 따라 마진콜이 발생하고, 이는 기업들이 비트코인을 저가로 시장에 판매하게 만든다. 이로 인해 비트코인 가격이 더욱 하락하며, 강력한 기업들이 보유 회사를 인수하게 되면서 시장 전반의 장기적인 하락세를 촉발할 수 있다. Breed의 보고서에서는 "결국, 지속적인 MNAV 프리미엄을 유지할 수 있는 기업은 극소수에 불과할 것이다. 이들은 강력한 리더십, 엄격한 실행, 영리한 마케팅, 그리고 시장 변동에 관계없이 비트코인 주식을 성장시킬 수 있는 차별화된 전략을 통해 이를 성취할 것이다"라고 언급했다.

이러한 죽음의 나선은 다음 암호화폐 약세장을 촉발할 가능성이 있다. 다만, 대다수의 비트코인 재무 회사들이 현재 구매 자금을 자본으로 조달하고 있기 때문에 이러한 수치는 다소 제한적일 수 있다는 의견도 제시되었다. 자본 조달 방식이 보다 일반화될 경우 이와 같은 예측은 변동이 있을 수 있다.

비트코인 재무 회사들은 2025년에 주요 트렌드로 자리매김하였으며, 마이클 세일러의 회사인 마이크로스트래티지(MicroStrategy)는 2020년부터 비트코인 구매를 계속해왔고, 비트코인 기업 재무 개념을 대중화시켰다. 현재 250개 이상의 기관이 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 기업, 정부 기관, 상장지수펀드(ETF), 연기금 및 디지털 자산 서비스 제공자를 포함한다.

이와 같은 비트코인 재무 회사들은 앞으로도 지속적으로 시장의 중요한 일원으로 자리 잡을 것이며, 이를 통해 비트코인에 대한 신뢰도를 높여갈 것으로 전망된다.