이더리움(ETH)의 최근 급등세는 비트코인(BTC) 자본 회전이 아닌 신규 자금 유입에 의해 주도되고 있다는 분석이 주목받고 있다. 암호화폐 시장의 동향에 대한 여러 의견이 제기되고 있는 가운데, 크립토 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 보고서는 이러한 해석을 뒷받침하는 자료로 비트코인의 실현 시가총액(Realized Capitalization) 데이터를 제시했다. 7월 25일 기준으로 이 지표는 약 1조 180억 달러(약 1413조 원)로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 비트코인의 전체 유통량에 대한 누적 매입가를 기반으로 한다.

보고서에 따르면, 최근 이더리움의 급등은 투자자들이 BTC를 매도하고 ETH를 매수하는 방식이 아닌, 신규 자금이 유입되고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 해석된다. 실제로 이더리움은 최근 한 달 간 60% 이상 급등하여 2,400달러에서 3,850달러로 상승했으며, 동일 기간 BTC도 14% 가량 상승해 사상 최고치인 123,000달러를 돌파했다. 이는 단순히 기존 자산 간 이동보다는 양측 모두에 신규 자금이 유입되고 있다는 것을 나타낸다.

카르멜로 알레만 분석가는 BTC의 현재 가격 조정이 자산 순환과는 무관하다고 강조하며, 오히려 "강세장 전형의 자본 축적 단계"로 이해할 수 있다고 진단했다. 그는 "이더리움의 상승세는 제네시스 법칙과 이더리움 생태계의 성장성에 기반하고 있으며, 이는 BTC 포지션에 영향을 미치지 않으면서도 ETH 투자 비중을 확대하는 요인"이라고 설명했다.

더불어 기관 투자자들의 참여도 눈에 띈다. 최근 현물 기반 이더리움 ETF에 대한 투자 규모는 일평균 발행량을 초과하고 있으며, 올해 이더리움 관련 투자 상품으로 유입된 신규 자금은 총 15억 9,000만 달러(약 2조 2,101억 원)에 달해 2023년 전체 유입액을 초과하였다. 이러한 현상은 이더리움이 단순한 알트코인을 넘어 기관 자금의 주요 유입처로 자리매김하고 있다는 점에서 의미가 크다.

결론적으로, 이번 이더리움의 급등은 기존 암호화폐 간 자산 이동이 아닌, 신규 자본 유입에 근거한 확장세로 해석된다. 이는 향후 알트코인 시장 전반에도 긍정적인 흐름을 예고하며, BTC와 ETH 모두 외부 자금의 영향을 받고 있어 전체 암호화폐 시장의 강세 전환 가능성을 더욱 높인다.