라이엇 플랫폼스가 2025년 동안 연간 매출 6억4,740만 달러(약 9,622억 원)를 기록하며 회사 역사상 최고 실적을 보였다. 비트코인(BTC) 채굴 매출이 급증한 덕분이지만, 보유 비트코인의 평가손 등의 회계적 요소로 인해 순손실도 커졌다.

회사는 월요일(현지 시간) 발표를 통해 2025년 매출이 전년 대비 72% 증가한 3억7,670만 달러(약 5,600억 원)에 달한다고 전했다. 라이엇은 운영 해시레이트의 증가와 비트코인 가격의 상승이 채굴 부문 실적을 견인했다고 설명했다.

채굴 매출은 2024년과 비교하여 2억5,530만 달러(약 3,794억 원) 늘어난 5억7,630만 달러(약 8,566억 원)에 달하며, 같은 기간 생산한 비트코인은 5,686BTC로 전년 4,828BTC에서 증가했다. 하지만 전문가는 이러한 채굴 실적 증가에도 불구하고 네트워크 경쟁의 심화로 인해 비용 구조가 빠르게 악화될 수 있다는 점에 주목하고 있다.

비트코인 1개를 새로 채굴하는 데 드는 평균 비용은 4만9,645달러(약 7,379만 원)로 나타났는데, 이는 2024년의 3만2,216달러(약 4,788만 원)에서 크게 상승한 수치다. 라이엇은 글로벌 네트워크 해시레이트가 47% 증가해 채굴 난이도가 높아진 것이 주요 원인이라고 밝혔다. 그럼에도 불구하고, 회사는 전력 크레딧 수령액이 연간 68% 증가하며 일부 비용 상승을 상쇄하고 있다고 덧붙였다.

특히 엔지니어링 매출도 2024년의 3,850만 달러(약 572억 원)에서 2025년 6,470만 달러(약 962억 원)로 증가하며 긍정적인 성과를 보였다. 그러나 이러한 기록적인 매출에도 불구하고, 회사는 연간 순손실이 6억6,300만 달러(약 9,856억 원)에 달했다고 말했다. 이는 회계 조정과 보유 비트코인의 장부상 평가 변화가 손익에 부정적인 영향을 미쳤기 때문이다.

2025년 연말 기준으로는 1만8,005BTC를 보유하고 있으며, 그 중 3,977BTC는 담보로 사용되고 있다. 연말 비트코인 가격을 8만7,498달러(약 1억 3,005만 원)로 적용하면 보유 비트코인의 가치는 약 16억 달러(약 2조 3,784억 원)에 달한다. 현금 보유액은 3억980만 달러(약 4,606억 원)로, 제한성 현금은 7,630만 달러(약 1,134억 원)이다.

회사는 올해 1월 AMD와의 데이터센터 계약 체결과 함께, 텍사스주 록데일의 200에이커 부지 매입을 위해 비트코인을 매도했다. 행동주의 투자자 스타보드 밸류는 라이엇의 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC)으로의 전환이 최대 210억 달러(약 31조 2,165억 원)의 기업가치 상승으로 이어질 수 있다고 주장하며, 더욱 높은 전환 속도를 요구하고 있다.

이러한 흐름은 다른 주요 채굴사에도 영향을 미치고 있다. 하이브, 헛8, 테라울프 등은 채굴 시설 및 전력 인프라를 데이터센터 사업으로 전환하고 있으며, 코어위브는 AI 인프라로 완전 전환한 사례도 존재한다.

2025년 암호화폐 가격의 약세 지속으로 다수의 상장 비트코인 채굴사는 실적 압박을 받고 있으며, 코어 사이언티픽과 테라울프는 각기 매출 감소를 경험하고 있다. 업계에서는 비트코인 채굴이 이제는 단순히 '규모의 경제'로는 해결되지 않는 국면이라고 평가하고 있다. 라이엇 플랫폼스의 AI 및 데이터센터 전환은 단순한 채굴 기업을 넘어 인프라 사업자로의 변화하는 신호탄으로 이해될 수 있을 것이다.