팬토큰은 스포츠 구단이 발행하는 암호화폐로, 최근 코인이지(CoinEasy)의 리서치에 따르면 이 자산이 팀의 성적과는 전혀 무관한 가격 흐름을 보이고 있다는 사실이 밝혀졌다. 팬토큰은 팬들이 구단과의 상호작용을 통해 유니폼 디자인 투표, 응원 메시지 선정 등에 참여할 수 있는 권한을 제공하지만, 이러한 기능은 주로 팬 서비스에 그치는 경우가 많다. 특히 구조적 한계와 낮은 실질적 유틸리티 때문에 가격 하락이 이어지고 있다는 분석이 나온다.

팬토큰은 일반적으로 소시오스닷컴(Socios.com)과 같은 플랫폼에서 칠리즈(CHZ)를 통해 구매할 수 있으며, 바르셀로나($BAR), 유벤투스($JUV), 아스널($AFC) 등 유명 구단들이 발행한 팬토큰이 대표적이다. 그러나 과거 고점을 기준으로 이들 팬토큰은 95% 이상 급락하는 등 극심한 가격 변동을 보였다. 예를 들어 바르셀로나 팬토큰은 2023년 라리가 우승이라는 호재에도 불구하고 가격이 79달러에서 1달러로 떨어졌으며, 아스널 팬토큰 역시 챔피언스리그 준우승을 경험했지만 0.3달러에 머물렀다. 이는 팬토큰의 가격이 구단의 경기 성적과는 전혀 관계가 없음을 보여준다.

팬토큰이 이러한 불일치한 가격 움직임을 보이는 이유는 여러 구조적 요인 때문이다. 첫째로, 팬토큰의 유통량이 제한적이고 발행 주체인 구단이 대량 보유하고 있어 소량의 거래만으로도 가격이 큰폭으로 변동할 수 있다. 둘째, 팬토큰이 투자자에게 실질적인 권한이나 배당 이익을 제공하지 않으며, 대부분은 단순히 팬심을 자극하는 기능에 그치고 있다. 게다가 락업 물량 즉, 일정 기간동안 거래할 수 없는 물량이 많은 경우 가격 왜곡이 발생하고, 이벤트성의 급등락이 빈번하게 나타나는 등 투자 리스크가 크다는 점도 지적되고 있다.

리오넬 메시의 파리 생제르맹(PSG) 이적설처럼 과도한 기대 심리에 의해 팬토큰 가격이 급등하거나 급락하는 사례도 빈번하게 발생한다. 이러한 상황은 투자자들을 어렵게 만들며, 팬토큰이 장기적인 투자 도구라기보다는 단기 이벤트에 대한 투기로 여겨질 위험이 높다. 코인이지는 팬토큰에 대한 감정적 애착과 객관적인 투자 판단을 명확히 분리할 필요가 있다고 강조했다.

결국 팬토큰은 주식처럼 수익을 창출하거나 자산을 소유하는 수단이 아닌, 참여형 디지털 상품으로 간주되어야 한다. "응원은 경기장에서, 투자는 데이터로"라는 코인이지의 결론은 팬으로서의 감성을 넘어, 투자로서는 심사숙고가 필요한 자산임을 환기시킨다. 따라서 팬토큰에 대한 접근은 '팬심'이 아닌 '팩트'에 기반해야 한다는 목소리가 점차 확산되고 있어, 향후 팬토큰에 대한 투자 판단 시 신중을 기할 필요성이 커질 것으로 보인다.