비트코인(BTC)은 최근 글로벌 주식시장이 사상 최고치를 경신하는 가운데, 상대적으로 제한적인 가격 움직임을 보이며 '디커플링' 현상을 나타내고 있다. 이는 인공지능(AI)을 중심으로 한 자금 이동과 고용지표 발표를 앞둔 관망 심리가 작용한 결과로 분석된다.

비트코인은 6일 기준 협정세계시(UTC) 자정 이후 0.16% 상승하며 약 6만4000달러(약 9077만원) 수준에서 거래되고 있다. 같은 기간 MSCI 전 세계 지수는 0.4% 오름세를 보였고, 아시아태평양 지수는 2.2% 급등했다. 특히 미국의 S&P500과 다우지수는 새로운 최고 기록을 세운 반면, 비트코인은 이와 대조적으로 소극적인 상승세를 보였다. 코인데스크20(CD20) 지수 역시 보합세를 유지하며 구성 종목 중 상승 11개, 하락 9개로 혼조세를 이어갔다. 전체적인 위험자산 랠리 속에서도 암호화폐 시장은 상대적으로 힘이 빠진 모습이다.

이러한 비트코인의 부진한 성과는 AI 관련 테마로의 자금 이동이 주요 원인으로 지목되고 있다. 올해 상반기 미국 현물 비트코인 ETF에서는 약 54억달러(약 7조6천억 원)의 순유출이 발생한 바 있다. DWF랩스의 보고서에 따르면, 기관과 개인 투자자 모두 크립토에 대한 관심도가 감소하고 있으며, AI 관련 자산이 자본을 흡수하고 있는 추세다. 이러한 현상은 장기적인 관점에서 암호화폐 시장의 상대적 매력을 떨어뜨리는 결과를 초래할 수 있다.

단기적으로는 이날 발표될 미국 고용지표와 ISM 서비스업 PMI에 따라 시장의 방향성이 달라질 가능성이 높아 보인다. 스테이블코인 USDC를 발행하는 서클인터넷(CRCL)은 2분기 매출이 전년 대비 7% 증가한 7억100만달러를 기록했으나, 시장 예상에는 미치지 못했다. 또한 갤럭시디지털(GLXY)도 실적 발표를 앞둔 가운데, 라이엇플랫폼스(RIOT)는 공시를 연기한 상태다.

파생상품 시장에서는 여전히 약세 심리가 강하게 자리잡고 있다. 선물 시장의 숏 비중은 51%로 소폭 완화됐지만, 여전히 매도 압세가 우위를 점하고 있으며, 비트코인과 이더리움(ETH) 선물은 큰 움직임 없이 안정세를 보이고 있다. 하지만 일부 알트코인에서는 공격적인 매수세가 나타나는 등 시장의 흐름은 혼조세를 유지하고 있다.

특히 넴(XLM)은 연환산 펀딩비가 -23%까지 떨어지며, 현물 가격에 비해 할인 거래가 일어나는 상황이다. 이는 투자자들이 하락을 예상하는 포지션을 확대하고 있음을 나타낸다. 반면, 비트코인과 지캐시(ZEC)는 상대적으로 강한 매수세가 포착되고 있다.

비트코인의 30일 내재 변동성은 약 36%에 머물러 낮은 변동성 국면이 지속되고 있으며, 옵션 시장에서는 상승 베팅을 위한 콜옵션의 비중이 여전히 높은 것으로 나타났다. 이는 여전히 중장기적인 상승 기대감이 존재함을 보여준다.

온체인 데이터에 따르면, 테더(USDT) 시가총액은 최근 60일 동안 40억달러(약 5조7천억 원) 감소하며 시장 유동성이 축소되고 있음을 시사한다. 과거 사례에 비추어 볼 때, USDT 공급 감소는 종종 '매도 압력 소진' 구간과 연결되어 비트코인의 반등 신호로 해석될 수 있으나, 현재 비트코인이 5월 이후 횡보 중인 점은 우려를 낳는다.

결국, USDT 공급의 방향성이 금융 시장에 미치는 영향은 매우 중요하다. 감소세가 멈추고 다시 증가세로 전환되면 신규 자금 유입의 신호로 해석될 수 있으나, 하락이 지속된다면 시장에 대한 지속적인 압박이 우려된다.