비트코인(BTC)의 가격이 1월 중순부터 2월 초까지 약 35% 하락한 이후, 최근 22일간 6만~7만 달러에서 박스권을 형성하며 횡보하는 모습이다. 가격이 잠잠한 가운데, 비트코인 현물 ETF의 자금 흐름은 지속적인 유출을 보여주고 있지만, 고래의 매집, 채굴업체의 지표, 기업의 BTC 보유량은 서로 다른 신호를 보이고 있다. 이로 인해 여전히 자본이 어떻게 재배치되고 있는지를 면밀히 분석해야 할 단계에 이르렀다.

미국 현물 비트코인 ETF의 90일 이동평균 순유출이 -21억 8,000만 달러로, 최근 2년 중 두 번째로 음수로 전환된 구간에 진입했다. 이 같은 상황은 매수 압력을 약화시키고 있는 환경을 만들어, 가격이 상승하기 어려운 구조를 형성하고 있다. 반대로, 이 지표가 0 이상으로 복귀하고 안정적인 순유입이 나타난다면 기관 자금의 복귀 신호로 해석될 수 있다. 전통적으로 ETF의 자금이 플러스를 유지할 경우 비트코인 가격의 상승 확률도 높아진다.

고래 투자자의 동향도 분석할 필요가 있다. 크립토퀀트의 데이터에 따르면, 1,000~10,000 BTC를 보유한 지갑 주소는 2023년 6~11월 동안 20만 BTC 이상을 추가 매집했다. 특히 1년 변화량이 365일 이동평균선을 넘어서 지속적으로 유지되는지 여부가 고래의 매집 속도를 판단하는 중요한 신호로 여겨진다. 이후 비트코인이 강세를 이어가기 위해서는 이러한 매집 현상이 재확인될 필요가 있다.

채굴업체의 해시레이트는 지난 몇 주간 둔화되었으나, 해시레이트는 네트워크 보안 및 채굴업체의 투자 신뢰를 나타내는 중요한 지표이다. 가격이 정체된 구간에서도 해시레이트가 상승하면 장기적인 확장을 바라보는 채굴업계의 신뢰가 쌓이고 있다는 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 추가적으로, 해시프라이스가 안정되어야 채굴자들의 매도 압력이 완화되고, 건전한 수익 기반의 확장으로 이어질 수 있다.

또한 기업의 비트코인 보유량 증가 속도가 둔화되고 있다. 최근 보고서에 따르면, 1월 한 달 동안 기업 재무 주체들이 추가한 비트코인은 약 4만 3,200 BTC로, 그중 상당수가 전략적 구매에 할당되었다. 그러나 전체적인 흐름에서는 비트코인 매집의 속도가 크게 둔화되었다는 평가를 받고 있다. 이는 기업들이 공격적으로 신규 수요를 견인하기보다는 기존 포지션을 유지하며 안정적인 התקצ გადავდაყ

결론적으로 비트코인 가격이 꾸준한 박스권에서 움직이고 있는 가운데, 비트코인 현물 ETF 자금 유출 현상 속에서도 고래, 채굴, 기업 등 여러 요소의 지표들이 공존하고 있다. 투자자들은 이러한 시시각각 변하는 신호들을 종합적으로 고려하여 다음 시장의 방향성을 예측하는 것이 중요하다. 결국, 펀더멘털 분석에 기반한 전략 설정이 필요한 시점이다.