미국의 주요 암호화폐 자산운용사 비트와이즈(Bitwise)는 향후 3년이 크립토 산업의 생존을 좌우할 결정적인 시기라고 경고했다. 해당 회사의 최고투자책임자(CIO) 맷 후건(Matt Hougan)은 최근 고객 보고서를 통해 "2029년까지 크립토가 실물 경제에서 핵심 가치를 증명하지 못하면 심각한 규제가 있을 것"이라고 밝혔다. 현재 미국의 상원에서 논의 중인 '클래러티법(CLARITY Act)'이 통과될 가능성이 80%에서 50%로 급락하면서 이 같은 우려는 더욱 커지고 있다.

후건은 맑은 입법 환경이 없다면 크립토 산업은 대중적인 채택을 통해 스스로 규제를 이끌어내야 한다고 주장했다. 그는 "우리가 앞으로 3년 내에 스테이블코인을 일상적으로 사용하고, 상장된 주식이 토큰화되는 수준에 이르면 입법은 자연스럽게 따라오게 될 것"이라고 설명했다. 일상생활에 깊숙이 침투한 기술이 규제 환경을 변화시키는 구조를 언급한 것이다. 그러나 만약 크립토가 여전히 금융 시스템의 변두리에 머물게 된다면, 정권 교체 시 강력한 규제 압박을 받을 위험이 크다고 경고했다.

트럼프 행정부는 현재 주거비 부담 완화에 중점을 두고 있어, 크립토 규제에 대한 관심이 줄어든 상황이다. 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱이 클라리티법 초안에 대해 비판적인 입장을 밝힌 것도 해당 논의에 부정적인 영향을 미쳤다. 민주당의 협조 없이 상원 농업위원회가 대안법안을 추진하고 있지만, 셧다운 우려로 회의 일정이 불확실해지고 있다. 일부 긍정적인 변화로는 공화당 상원의원이 신용카드 수수료 경쟁입찰 수정안을 철회한 점이 있다. 이는 백악관의 직접적인 개입이 있었던 것으로 알려져 있어, 최소한의 입법이 통과될 가능성을 보여준다.

한편, 비트와이즈는 암호화폐의 규제 환경과 금 시장의 역학 관계를 비추어보기도 했다. 후건은 금가격 상승이 제도권에 대한 신뢰 약화와 관련이 있다고 분석했다. 실제로 금가격은 2025년 65%, 2026년 16% 이상 상승할 가능성이 제기되고 있다. 여러 나라의 중앙은행이 금을 비축하는 이유는 주권 자산 보호에 대한 우려에서 비롯된 것으로 보인다.

불확실성 속에서도 시장 전반은 긍정적인 신호들을 보이고 있다. 비트와이즈는 규제가 명확해질 경우 크립토 시장이 강력한 상승세를 보일 것이라고 예상하고 있으며, 특히 토큰화 자산과 스테이블코인 산업의 안정적인 성장을 기대하고 있다. 그러나 입법 실패 시 시장은 장기적인 불확실성과 기대감이 겹치는 '관망장세'로 접어들 가능성이 크다.

투자은행 TD 코웬은 입법 논의가 2027년으로 미뤄지고, 실질적인 시행이 2029년에나 가능할 것이라는 분석을 내놓았다. 그럼에도 불구하고 시장은 바닥을 다지고 있다는 평가를 받고 있으며, 비트와이즈의 보고서에서는 이더리움 네트워크 사용량과 스테이블코인 시가총액이 사상 최고치를 기록했다고 전했다. 특히 코드베이스-글래스노드 설문조사에 따르면 기관 투자자의 70%가 비트코인을 '저평가 자산'으로 인식하고 있다고 응답했다.

크립토는 현재 존재 이유를 증명해야 하는 중요한 '골든타임'에 직면해 있으며, 2029년까지의 3년은 단순한 유예 기간이 아니라 산업의 운명이 걸린 테스트 기간으로 인식되고 있다.