암호화폐 시장에서 '록앤롤 시대'가 저물고 있다는 분석이 나오고 있다. 과거 투기와 밈, 사이퍼펑크적 서사가 중심이었지만, 이제는 비트코인 현물 ETF와 기관 커스터디 같은 제도권 인프라가 산업의 중심으로 떠오르고 있다. 이는 그동안의 열기가 사라지는 것이 아니라, 향후 새로운 사이클을 위해 '배관 공사'가 조용히 진행되고 있다는 점에서 특별한 의미를 가진다.

암호화폐 시장의 변화는 음악 산업의 변화와 유사하다. 과거 록 음악이 쇠퇴하던 시점, 음반사는 혁신적인 제품 개발 대신 소송과 법무 비용에 더 많은 자원을 소모했다. 이로 인해 문화의 고유한 매력은 사라지고, 밑바닥에서 유통과 정산 같은 지루한 시스템이 산업의 핵심으로 자리잡았다. 시장은 변화했지만 소비자는 늘어나는 아이러니한 상황이 펼쳐졌다.

암호화폐에서도 유사한 변곡점이 발생하고 있다. 비트코인 현물 ETF와 기관의 수탁 서비스, 그리고 규제 프레임 속상품화는 혁명이 산업으로 변화하는 과정을 보여준다고 할 수 있다. 과거 반기성의 언어였던 밈과 상징들은 제도권의 마케팅 문법에 흡수되며 초기 참여자들에게 상실감을 주고 있다. 이는 음악 산업에서 기성 세력이 혁명을 통합하고 제품으로 재판매했음을 떠올리게 한다.

디지털 자산 시장에서 JP모건과 같은 전통 금융기관이 이전에는 경계하던 암호화폐와 블록체인 기술을 서비스 형태로 제공하는 방식도 주목할 만하다. 해가 지면서도 새로운 소비자층이 출현하고 인프라가 개선되고 있으므로 대중 문화로서의 열기가 평준화될 가능성이 높다. 즉, '크립토'가 더욱 정상화될수록 그 독특함이 둔화된다는 아이러니한 상황이 전개될 수 있다.

하지만 음악 산업의 다음 장에서 보여지듯, 침실 스튜디오와 지역 커뮤니티에서 전혀 다른 생태계가 성장하고 있다. 많은 창작자들이 다양한 취향을 기록하며 '무한한 세분화'가 이루어졌다. 암호화폐에서도 제도권이 주목하지 않는 가장자리에서 중요한 변화가 일어날 수 있다. ETF와 같은 메인스트림에 대한 집중이 이루어질 때, 그 이면에서 기술적 혁신이 지속적으로 이루어질 가능성이 높다.

현재 스테이블코인은 디파이를 사용하지 않는 사용자들에게도 가치를 이동시키는 도구로 자리잡고 있으며, 토큰화 자산은 전통 금융이 수용하지 않은 시장 상황에 새로운 거래 구조를 제공한다. 또한 셀프 커스터디 도구는 사용자 경험을 개선하며 더 나은 방향으로 나아가고 있다. 이는 화려한 내러티브가 아닌, 다음 물결을 담아낼 레일이 구축되는 단계로 해석할 수 있다.

특히 통화와 금융 시스템에 대한 신뢰가 낮은 지역에서는 이러한 변화가 더욱 실용적이다. 은행 계좌의 동결이나 환율 변경 경험은 사람들로 하여금 돈을 국가가 보증하는 숫자가 아닌 언제든지 접근 가능한 가치로 인식하게 만든다. 이 과정에서 조용히 인프라를 구축하는 이들이 종국적으로 핵심 역할을 할 것이다.

따라서 '크립토의 록앤롤 시대'가 종결되는 것은 오히려 긍정적인 전환으로 볼 수 있다. 제도권 자본이 들어오면서 시장은 둔화될 수 있지만, 동시에 더 지속 가능한 인프라가 구축될 가능성이 커지는 것이다. 기관 자본은 그렇게 쉽게 철수하지 않으며, 필요로 하는 지루한 제도권 배관이 지금 설계되고 있다.

앞으로 라고스, 부에노스아이레스, 베이루트와 같은 도시에서 정체를 모르는 개발자와 창업자들이 혁신적인 아이디어를 실현할 가능성이 증가하고 있다. 그들은 기존 체제를 신경 쓰지 않고, 단지 인프라가 원활히 작동하기를 바랄 뿐이다. 이러한 맥락에서 흥미로운 발전이 이루어질 것으로 기대된다.