서클인터넷그룹($CRCL)의 주가가 2025 회계연도 4분기 실적 발표 이후 프리마켓에서 21% 급등했다. 이번 실적은 스테이블코인 유에스디코인(USDC) 생태계의 빠른 성장과 맞물려 매출과 이익 모두에서 상당한 개선을 보였다는 평가를 받았다.

서클은 2025 회계연도 4분기의 매출이 7억7000만 달러(약 1조 943억 원)로, 지난해 같은 기간에 비해 무려 77% 증가했다고 밝혔다. 또한 연간 매출은 총 27억 달러(약 3조 8372억 원)로 집계되었다. 수익성 지표 또한 크게 개선되었는데, 4분기 순이익은 1억3300만 달러(약 1891억 원)에 달했고, 조정 EBITDA는 1억6700만 달러(약 2374억 원)로 412% 증가했다. 이는 USDC의 사용처 확대가 발행 및 유통 기반을 크게 성장시키면서 비용 레버리지 효과를 가져왔다고 해석된다.

서클의 공동 창립자이자 최고경영자(CEO)인 제러미 알레어(Jeremy Allaire)는 "이번 4분기는 서클이 '개방적이고 프로그래머블한 인터넷 금융 시스템'을 위한 인프라를 꾸준히 구축해 나가고 있다는 것을 보여주는 시기"라고 말했다.

USDC 생태계의 성장은 눈에 띈다. 유통량은 72% 증가하여 750억 달러를 초과했으며, 분기 온체인 거래량은 247% 급증해 약 12조 달러에 달했다. 서클에 따르면, USDC는 이제 달러 연동 스테이블코인 시장에서 28%의 점유율을 확보하고 있으며, 10달러 이상을 보유한 지갑의 수는 59% 증가하여 680만 개에 이르렀다. 이는 단순히 발행 규모가 증가한 것이 아니라, 실제 사용 기반이 넓어지고 있다는 긍정적인 신호로 해석된다.

서클의 결제 인프라 확장 성과도 눈길을 끈다. 서클 페이먼츠 네트워크에는 새롭게 55개 금융기관이 참여하였고, 추가로 74개 기관이 심사 단계에 있다. 기업 파트너십 또한 강화되고 있는데, 비자는 일반 은행 영업시간 다음에도 USDC로 정산할 수 있도록 지원하며, 인튜이트는 스테이블코인을 그들의 플랫폼 전반에 도입하기 위한 다년 계약을 체결했다. 이벤트 기반 거래 플랫폼인 폴리마켓은 USDC를 핵심 결제 자산으로 삼는 협업을 underway 하고 있으며, 버뮤다는 서클의 기술을 활용해 '완전 온체인 국가 경제'를 구축할 계획을 세우고 있다.

규제 측면에서는 지난해 12월, 미국 통화감독청(OCC)으로부터 내셔널 트러스트 은행 설립을 위한 조건부 승인을 수령했다고 밝혔다. 이는 서클이 2025년 6월 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 이후, 제도권 내에서 사업 기반을 확장하고자 하는 의지를 보여준다.

USDC의 결제 및 정산 인프라 확장과 함께 매출 성장, 네트워크 확대, 규제 진전이 복합적으로 작용하여 시장의 기대가 주가에 긍정적으로 반영되고 있다고 전문가들은 분석하고 있다. 다만 스테이블코인 시장 내 경쟁 심화와 규제 환경 변화가 향후 성장 경로에 영향을 미칠 수 있기 때문에, 다음 분기 동안의 거래량 추이와 기관 도입 속도가 주요 관전 포인트로 남을 전망이다.

이번 서클의 실적 발표는 단순히 기업 이벤트로 끝나지 않는다. 72% 증가한 USDC 유통량, 247% 증가한 온체인 거래량 및 OCC의 조건부 승인까지 모든 요소는 스테이블코인이 결제 및 정산 인프라로 확장되는 과정을 보여주는 중요한 지표로 간주된다