비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)에서 최근 대규모 자금 유출이 발생하며 비트코인 가격의 추가 하락 가능성이 대두되고 있다. 기관 투자자들이 옵션 시장에서 가격 하락에 대비한 헤지를 강화하는 한편, 대규모 선물 청산 및 기술주 악재가 결합되면서 시장 전반에 비관적인 전망이 확산되고 있다.

지난 1월 16일 이후로 12거래일 연속 이어진 미국 비트코인 현물 ETF의 순유출 규모는 29억 달러, 즉 약 4조 2천억 원에 이를 만큼 급증했다. 이는 하루 평균 약 2억 4천300만 달러, 한화로 약 3천550억 원이 유출되고 있는 셈으로, 1월 14일 비트코인이 98,000달러에서 저항에 부딪힌 이후 약 26% 하락한 흐름과 맞물려 있다. 이 과정에서 과도한 레버리지를 이용한 롱 포지션 투자자들은 32억 5천만 달러, 즉 약 4조 7천억 원 규모의 청산을 경험했으며, 시장에서는 4배 이상의 레버리지를 설정한 많은 포지션이 사실상 완전히 청산되었다고 보고하고 있다.

이번 비트코인 가격 급락은 ETF의 자본 유출과 나스닥 지수 하락에 동반되어 나타났다. 비트코인은 주초 한때 79,500달러까지 반등했으나, 수요일에는 다시 73,000달러 아래로 떨어졌다. 이는 반도체 기업 AMD의 실적 전망 하향과 미국 고용 지표 부진에 따른 나스닥 지수의 급락과 크게 관련이 있다.

일부 분석가들은 작년 10월 발생한 바이낸스의 시스템 오류 여파가 여전히 시장에 영향을 미치고 있다고 지적하고 있다. 당시 바이낸스는 데이터베이스 질의 오류로 큰 규모의 청산이 발생했으며, 이 사건이 시장에 미친 충격은 현재까지도 가시적이다. 드래곤플라이의 매니징 파트너인 하세브 쿠레시는 "바이낸스가 청산 주문을 제대로 처리하지 못했음에도 불구하고 청산 엔진이 계속 작동하여 많은 시장 조성자들이 퇴출당했다"며 "이 사건은 최악의 시장 붕괴를 초래하지는 않았지만, 유동성 공급자들이 복구되는 데는 시간이 걸릴 것"이라고 분석했다.

옵션 시장에서는 비트코인 가격에 대한 불신이 더욱 확대되고 있다. 일반적으로 스트레스를 받는 시장에서는 하락 방향의 풋옵션 수요가 증가하는데, 현재 비트코인의 30일 델타 스큐 지표가 13%로 급증하면서 투자자들이 72,100달러 선이 바닥이 아닐 수 있다는 신호를 보내고 있다. 이는 향후 기술주 부진이 계속될 경우 암호화폐 시장에도 추가 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다는 것을 시사한다.

한편, 시장 혼란을 확산시키는 또 다른 요인으로는 두 가지 루머가 제기되고 있다. 하나는 갤럭시디지털 고객이 양자컴퓨팅 관련 불안감을 이유로 90억 달러 상당의 비트코인을 매도했다는 소문이다. 그러나 갤럭시디지털의 연구 책임자는 이를 소셜 미디어를 통해 부인했다. 다른 하나는 바이낸스의 지급불능 가능성이다. 최근 바이낸스에 기술적 문제로 출금 일시 중단 사태가 발생하면서 우려가 커졌으나, 온체인 데이터에 의하면 비트코인 예치량에는 큰 변동이 없는 것으로 나타났다.

현재 ETF 자금 유출이 지속적인 추세인지 아니면 일시적인 조정인지에 대한 분석이 중요한 상황이다. 글로벌 금융 시장의 불확실성이 확대됨에 따라 일부 투자자들은 암호화폐 시장에서 자금을 회수하기 시작한 것으로 보인다. 이는 비트코인 가격 반등을 제한할 것으로 예상된다.

기술주 조정과 ETF 유출이 동시에 발생하고 있는 만큼, 기관 투자자들의 리스크 회피 행동이 뚜