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파월 "연준, 올해 부양책 축소 시작 적절…인플레는 일시적"

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제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 경제 회복속도가 예상을 넘어섰다며 연준이 올해 부양책 축소를 시작하는 것을 지지한다고 말했다.

파월 의장은 27일(현지시간) 잭슨홀 심포지엄 연설에 앞서 배포된 연설문에서 "7월 회의에서 대부분의 참가자들과 마찬가지로 경제가 예상대로 광범위하게 진전된다면 연준이 올해 월 1천200억달러 규모의 자산매입 속도를 줄이는 것이 적절할 수 있다는 견해를 갖고 있었다"고 설명했다.

파월 의장은 "7월 회의 이후 경제는 고용보고서 등으로 더 진전이 있었고, 코로나19 델타 변이도 더 확산됐다"고 말했다.

연준 총재들, 테이퍼링 주장

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애틀랜타, 클리블랜드, 필라델피아 연은 총재는 연준이 테이퍼링 조건을 갖췄다며 올해 자산 매입 프로그램을 축소해야 한다고 주장했다.

클라리다 연준 부의장도 고용에 더 많은 진전이 있다면 테이퍼링을 지지할 것이라고 언급했다.

윌러 연준은 이사 가을 테이퍼링 시작 가능을 예상했다. 델타변이 확산 경기 회복에 영향은 제한적일 것으로 전망했다.

탈레반 내각 구성 발표 예정

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IS에 대한 미국의 보복 드론 공습에 탈레반은 자국 영토 대한 무분별한 공격이라며 비난했다.

탈레반은 미군이 떠나면 탈레반이 카불 공항 전면 통제할 것이며 며칠 내 내각 구성 발표하겠다고 언급했다. 중국은 탈레반이 중국 인민, 기업 안전 보장을 약속했다며 아프간 우호 사업을 추진할 것을 발표했다.

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뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 242.68포인트(0.69%) 오른 35,455.80으로 장을 마감했다.

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스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전장보다 39.37포인트(0.88%) 상승한 4,509.37로, 기술주 중심의 나스닥지수는 전장보다 183.69포인트(1.23%) 오른 15,129.50으로 거래를 마쳤다.

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S&P500지수는 사상 처음 4,500을 넘어서며 마감했고, 나스닥지수와 함께 사상 최고치를 경신했다.

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시장 참가자들은 파월 연준 의장이 연내 테이퍼링 가능성을 언급하면서도 테이퍼링이 금리 인상과는 별개라는 점을 강조한 점에 안도했다.

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파월 의장은 이날 연설에서 "7월 회의에서 대부분의 참가자와 마찬가지로 경제가 예상대로 광범위하게 진전된다면 연준이 올해 월 1천200억 달러 규모의 자산매입 속도를 줄이는 것이 적절할 수 있다는 견해를 갖고 있었다"고 말했다.

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지난 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에서 다수의 참가자가 이미 연내 테이퍼링 가능성을 언급했다는 점에서 이는 새로운 것이 없었다는 평가다.

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파월 의장은 이어 "다가올 자산 매입 축소의 시기나 속도는 금리 인상과 관련해 직접적인 신호를 전달하기 위한 것이 아니다"라고 말했다.

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또한 금리 인상은 (테이퍼링 기준과는) 다르고, 훨씬 더 엄격한 과정과 연계될 것"이라고 언급했으며 "완전 고용에 도달하기 위해서는 갈 길이 먼 상황이다"라고 말했다.

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인플레이션과 관련해서는 "인플레이션 급등은 일시적"이라는 기존 입장을 유지했고, "지속가능한 수준으로 2% 인플레이션에 도달했는지 여부는 시간이 말해 줄 것"이라고 강조했다.

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파월 의장의 연설을 앞두고 연준 내 매파적 목소리가 이어진 점을 고려하면 이날 파월 의장의 연설은 완화적이었다는 평가가 대부분이다.

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특히 파월 의장이 연내 자산 매입을 축소하는 것을 금리 인상과는 별개일 것이라는 점을 강조해 시장의 긴축 우려를 완화했다.

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라파엘 보스틱 애틀랜타 연방준비은행 총재는 이날 CNBC와의 인터뷰에서 물가는 물론 고용 관련 기준에서도 미국 경제가 상당한 진전을 이뤘다며 테이퍼링을 조만간 시작하는 것을 선호한다고 주장했다. 이날 보스틱 총재는 로이터통신과의 인터뷰에서는 테이퍼링을 10월에 시작하는 것이 합리적이라고 말했다.

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그는 또 테이퍼링을 일단 시작하면 이를 빠르게 하는 것이 좋으며, 내년 1분기에 이를 종료하는 것에 반대하지 않는다고 말했다. 보스틱 총재는 2022년 말 첫 금리 인상이 예상된다는 기존 입장을 유지했다.

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패트릭 하커 필라델피아 연은 총재도 CNBC와의 인터뷰에서 일찌감치 테이퍼링을 하길 원한다고 말했다.

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그는 월 1천200억 달러 규모의 자산 매입 프로그램이 지금 당장 많은 일을 하고 있다고 생각하지 않는다며 더 빨리 테이퍼링을 진행하는 것을 지지한다고 말했다. 하커 총재는 첫 금리 인상 시기는 2022년 말이나 2023년 초로 예상했다.

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리처드 클라리다 연준 부의장도 이날 파월 의장의 연설 이후 고용시장에 더 많은 진전이 있다면 자산 매입 프로그램을 축소하는 테이퍼링을 지지할 것이라고 말했다.

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전날에도 연준 당국자들은 외신 인터뷰를 통해 테이퍼링을 조만간 시작하자고 주장했다.

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에스더 조지 캔자스시티 연방준비은행 총재는 전날 인터뷰에서 테이퍼링의 조건이 갖춰졌다며 연준이 이를 조만간 시작해야 한다고 주장했다.

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제임스 불러드 세인트루이스 연은 총재도 전날 테이퍼링을 조만간 시작해 이를 내년 3월 말까지 끝마쳐야 한다고 주장했다.

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7월 개인소비지출(PCE)과 PCE 물가지수 등 경제 지표는 대체로 애널리스트들의 예상치에 부합했다.

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미 상무부는 7월 개인소비지출이 전월 대비 0.3% 증가했다고 발표했다. 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 전문가 예상치인 0.3% 증가와 같은 수준이지만, 전달 기록한 1.1% 증가보다는 둔화한 것이다.

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개인소득은 전월 대비 1.1% 증가해 시장의 예상치인 0.3% 증가를 웃돌았으며, 전달 0.2% 증가보다 개선됐다.

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연준이 선호하는 근원 PCE 가격지수는 전월 대비 0.3% 오르고, 전년 대비 3.6% 상승했다. 이는 애널리스트들의 예상치와 같은 수준이다. 다만 3.6%는 1991년 5월 이후 최고치다. 지난 6월에는 전월 대비 0.5% 상승하고, 전년 대비 3.6% 올랐다.

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8월 미국 소비자들의 경제 신뢰도는 전달보다 크게 하락해 10년래 최저치를 경신했다.

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미시간대에 따르면 8월 미시간대 소비자태도지수 확정치는 70.3을 기록해 예비치인 70.2보다 소폭 상승했다. 이날 수치는 전월 확정치인 81.2에서 크게 하락한 것으로 팬데믹이 한창이던 지난해 4월 기록한 저점 71.8도 밑돌았으며 2011년 이후 최저치를 경신했다.

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업종별로 에너지 관련주가 2.6% 올랐고, 통신과 자재, 금융 관련주가 모두 1% 이상 상승했다. 기술주도 0.97% 올랐다.

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뉴욕증시 전문가들은 투자자들은 파월 의장의 연설에서 연준의 금리 인상이 임박하지 않았다는 사실에 주목했다고 진단했다.

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스테이트스트리트 글로벌 어드바이저스의 마이클 애론 수석 투자 전략가는 CNBC에 이번 연설로 연준의 금리 인상이 임박하지 않았다는 사실에 시장이 안도한 것으로 보인다고 설명했다.

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그는 "금리 인상은 아주 멀리(far, far away) 떨어져 있다"라며 "파월 의장이 긴축 발작을 피하면서 테이퍼링을 다루고 있다는 점은 인정받을만하다"라고 말했다.

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그는 "시장이 테이퍼링 시작(가능성)에 잘 대비하고 있는 것으로 보인다"고 평가했다.

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시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물 시장은 내년 3월 25bp 기준금리 인상 가능성을 5.0%로 반영했다.

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내년 12월 금리 인상 가능성은 39%로 전날의 41.1%에서 하락했다. 내년 12월까지 두 차례 금리가 인상될 가능성은 하루 전 19.7%에서 16.4%로, 세 차례 금리 인상 가능성은 하루 전의 4.5%에서 3.3%로 각각 하락했다.

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시카고옵션거래소(CBOE)에서 변동성 지수(VIX)는 전장보다 2.45포인트(13.00%) 하락한 16.39를 기록했다.

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연합인포맥스(화면번호 6411)에 따르면 27일 오후 4시(이하 미국 동부시각) 뉴욕 외환시장에서 달러화는 109.821엔을 기록, 전장 뉴욕 후장 가격인 110.030엔보다 0.209엔(0.19%) 하락했다.

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유로화는 유로당 1.17965달러에 움직여, 전장 가격인 1.17548달러보다 0.00417달러(0.35%) 상승했다.

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유로는 엔에 유로당 129.54엔을 기록, 전장 129.33엔보다 0.21엔(0.16%) 올랐다.

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주요 6개 통화에 대한 달러 가치를 반영하는 달러 인덱스는 전장 93.042보다 0.39% 하락한 92.676을 기록했다.

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파월 의장은 이날 오전 10시에 화상으로 '고르지 않은 경제에서의 거시경제 정책'이라는 주제를 바탕으로 연설에 나서 연내 테이퍼링 가능성을 시사했다.

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그러나 파월 의장은 테이퍼링 시작이 기준금리 인상의 '신호탄'이 되는 것은 아니라며 금리인상은 아직 먼일이라는 점을 거듭 강조했다.

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그는 연내 테이퍼링에 대한 목소리가 높았던 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에 대해서도 "나도 대부분의 참석자들처럼 경제가 기대만큼 광범위하게 발전한다면 올해 안에 자산매입 속도를 줄이기 시작하는 게 적절할 수 있다는 견해를 가졌다"고 밝혔다.

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이에 앞서 연준 고위 관계자들은 각종 언론 매체에 총출동해서 시장에 테이퍼링에 대한 사전 메시지를 전달하는 데 주력했다.

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라파엘 보스틱 애틀랜타 연방준비은행(연은) 총재는 이날 경제는 많은 회복을 이뤘으며 고용시장도 진전하는 데 필요한 기준에 근접했다고 진단했다. 보스틱 총재는 높은 인플레이션 기간이 예상보다 길어질 듯 하다고 우려했다. 그는 테이퍼링도 시장 혼란을 주지 않을 것이라면서 빨리 시작하는 게 좋다고 강조했다.

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패트릭 하커 필라델피아 연은 총재도 이날 연준의 채권 매입이 지금은 도움이 되지 않는다며 빠른 테이퍼링을 지지한다고 밝혔다.

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연준 2인자인 리처드 클라리다 부의장도 고용시장에 더 많은 진전이 있다면 자산 매입 프로그램을 축소하는 테이퍼링을 지지할 것이라고 말했다. 그는 이날 올해 남은 기간 강한 고용 증가세가 계속될 것으로 예상된다며 특히 가을에 고용 시장의 탄탄함을 보여주는 더 나은 지표를 얻을 수 있을 것으로 기대했다. 클라리다 부의장은 인플레이션 급등세가 일시적일 것으로 예상한다면서도 연준이 지금은 인플레이션을 낮추기 위해 통화정책을 사용할 때는 아니라고 강조했다.

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이에 앞서 로버트 카플란 댈러스 연은 총재는 전날 코로나19 델타 변이에 대해 크게 걱정하지 않으며 9월 테이퍼링 공식 발표에 대한 의견을 유지한다고 언론 인터뷰에서 밝혔다. 카플란 총재는 지난주에 델타 변이 확산에 대한 우려를 드러내며 테이퍼링 시기가 늦어질 수도 있다고 시사한 바 있다.

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미국인들의 7월 개인소비지출(PCE)은 월가 예상치에 부합하는 증가세를 보였다. 근원 PCE 물가지수는 30년래 최고치 수준을 유지했다. 7월 개인소비지출은 전월 대비 0.3% 증가했다. 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 전문가 예상치인 0.3% 증가와 같은 수준이다. 7월 PCE 가격지수는 전월 대비 0.4% 오르고, 전년 대비 4.2% 올랐다. 전달에는 전월대비 0.5% 오르고, 전년 대비 4.0% 올랐다. 변동성이 큰 음식과 에너지를 제외한 7월 근원 PCE 가격지수는 전월 대비 0.3% 오르고, 전년 대비 3.6% 상승했다. 근원 PCE 가격지수 전년 대비 상승률 3.6%는 1991년 5월 이후 최고치다.

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아프가니스탄 수도 카불 공항 인근에서 벌어진 극단주의 테러 조직 이슬람국가(IS)의 자살폭탄 테러 공격에 따른 안전자산 수요는 누그러졌다. 전날 테러로 뉴욕증시에서 주요 지수가 하락세로 반전하는 등 안전자산 수요가 급소환됐다. 아프간인 최소 90명과 미군 13명의 사망자를 포함해 수백 명의 사상자가 발생하면서다.

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BMO 캐피털 마켓의 글로벌 책임자인 그레고리 앤더슨은 "이번 연설은 파월 의장이 테이퍼링에 관한 일정을 잡겠다고 드디어 약속했지만 일부 매파적인 연준 관계자들의 입장을 채택하지는 않았다는 점을 보여줬다"고 진단했다.

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그는 "(테이퍼링) 일정표에 대해 우려했다면 축소할 것이라고 9월에 발표한다면서 이게 이 연설에는 없는 것이 분명하다"고 강조했다.

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그는 "가장 극단적인 매파적인 기조를 바탕으로 한 우려만큼 나쁘지는 않았다"고 덧붙였다.

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인스퍼렉스의 수석 트레이더인 데이비드 페트로시넬리는 "파월 의장은 금리 인상이나 이자율 끌어올리기와 테이퍼링을 분명히 분리했다고 진단했다.

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그는 "파월 의장은 시장도 테이퍼링의 시작이 연준 긴축 주기의 시작을 의미하는 것으로 전망하지 않도록 보장하고 싶어했다"면서 "그는 그것에 대해 매우 상세하고 분명하게 설명했다"고 강조했다.

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케임브리지 글로벌 페이먼트의 칼 샤모타는 시장 참여자들이 연준의 장기 긴축 궤도에 대한 기대치를 급격히 낮추면서 달러 가치가 하락했다고 진단했다.

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그는 "파월은 수익률 곡선의 중간에 망치를 떨어뜨리고 트레이더들이 외국 시장에서 수익을 찾도록 강요하고 있다"고 덧붙였다.

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금 가격이 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 잭슨홀 심포지엄 연설을 소화하며 상승했다. 파월 의장이 테이퍼링이 연내 실시될 수 있다고 밝히면서도 인플레이션이 일시적이라는 기존의 입장을 고수했기 때문이다. 연준이 초완화적인 통화정책을 완만하게 조정할 것이라는 기대가 일면서 미국 국채 수익률이 하락했고 달러화는 약세로 돌아섰다. 미국채 수익률 하락과 달러화 약세 등의 영향으로 금가격은 1,800달러 선을 회복했다.

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27일(현지시간) 뉴욕상품거래소에서 12월물 금 선물은 24.30달러(1.39%) 상승한 온스당 1,819.50달러에 거래를 마쳤다. 주간단위로는 대략 2% 가량 올랐다.

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파월의장의 잭슨홀 연설을 계기로 위험자산과 안전자산 등 거의 모든 자산이 강세를 보였다. 파월 의장이 연내 테이퍼링 가능성을 시사하면서도 완만한 조정을 시사하면서다.

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파월의장의 연설을 소화하면서 미국채 10년물 수익률은 전날 종가대비 3.45bp 하락한 1.32%에 호가가 제시되는 등 강세를 보였다. 미국채 수익률 하락은 금가격에 우호적인 요인이다. 이자를 지급하지 않는 금을 보유하는 데 따른 기회비용이 줄어들기 때문이다.

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달러화도 약세로 돌아서면서 금가격을 지지했다. 주요 6개국 통화에 대한 달러의 가치를 나타내는 달러인덱스는 한때 전날 종가인 93.042보다 0.43% 하락한 92.646을 기록했다. 달러화 약세는 금가격에 우호적인 요인이다. 달러화로 표시되는 금가격이 해외 투자자 입장에서 매력적으로 보일 수 있어서다.

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그래니트세어의 포트폴리오 매니저인 제프 클레어만은 "연준의 월 1천200억 달러 규모의 미국채 및 주택저당증권(MBS) 매입 프로그램이 가까운 시일 내에 마무리될 것"이라고 진단했다.

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그는 "연준은 조만간 초완화적인 통화 정책을 조정하고 금가격을 포함한 자산 가격이 하락하도록 자극할 준비가 돼 있다는 것을 의미한다"고 풀이했다.

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그러나 그는 파월의 연설에 이어 미국 증시와 금가격이 상승했다고 지적했다.

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그는 "파월 의장은 연준이 올해 말에 완화적인 통화정책을 조정할 것이라고 밝히면서도 최근의 높은 인플레이션은 일시적이라는 기존의 입장을 고수했다"면서 "어떤 형태의 조정도 온건할 것이라는 점을 시사했다"고 강조했다.

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그는 "연준 통화정책의 온건한 변화는 실질 수익률과 명목 수익률을 역사적 저점에 머물게 할 가능성이 있다"면서"이는 금을 포함해 모든 자산 가격을 지지할 것"이라고 덧붙였다.

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씽크마켓의 시장 분석가인 파와드 라자크자다는 파월 의장이 "올해 테이퍼링을 시작하는 것이 적절할 수 있다는 점을 확인했지만, 직접적인 금리 인상 타이밍 신호는 가지고 있지 않다는 것을 다시 한번 강조했다"고 지적했다

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그는 "시장은 파월 의장이 새로운 소식을 내놓지 않은 것으로 해석했다"면서"그리고 테이퍼링 일정을 확실하게 제공해 줄 것을 기대했던 사람들은 실망감을 감추지 못했다"고 덧붙였다.

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[자료출처] 연합인포맥스, 키움증권