미국 증권거래위원회(SEC)는 이번 주 수요일에 많은 대형주에 대한 최소 가격 인크리먼트를 반 전 Penny(0.005달러)로 변경하는 안건을 투표할 예정이다. 이 제안은 지난 2022년 말에 처음 발표되었으며, 대부분의 S&P 500 기업을 포함한 대형주와 일부 유동성이 높은 상장지수펀드(ETF)의 가격 책정에 영향을 미칠 것으로 보인다. 현재 대부분의 주식의 최소 가격 인크리먼트는 1센트(0.01달러)로 설정되어 있다.

과거에도 가격 인크리먼트는 지속적으로 줄어왔는데, 1990년대 중반 이전까지 주식 거래는 수익성이 높았다. 1800년대 이래로 주식 거래의 최소 인크리먼트는 12.5센트, 즉 8분의 1달러였다. 당시 중개인은 XYZ 주식의 구매 가격(bid)을 20.00달러로 설정하고 판매 가격(ask)을 20.125달러로 제시하며 거래를 진행했다. 이러한 구조는 매우 수익성이 높았다.

하지만 1990년대 이후 상황은 급변했다. 1997년에는 최소 가격 인크리먼트가 8분의 1달러에서 16분의 1달러(6.25센트)로 줄어들었고, 이후 2001년에는 다시 1센트로 하락했다. 이러한 인크리먼트 감소는 중개 업계에 큰 변화를 가져왔다. 주식 거래가 덜 수익성 있게 되었지만, 이는 주식 구매자와 판매자에게 상당한 비용 절감 효과를 주었고, 시장 유동성도 개선되었다.

앞으로 반 전 Penny 인크리먼트를 도입하는 이유는 거래 규모가 확대됨에 따라 특정 유동성이 높은 주식들이 '틱 제약(tick constrained)' 문제를 겪고 있기 때문이다. 이는 주가가 더 쉽게 거래될 수 있는 기회를 의미한다. 이에 따라 반 전 Penny 외에도 10분의 1센트 또는 5분의 1센트의 인크리먼트 도입 여부에 대한 논의도 이루어지고 있다.

틱 사이즈를 줄이는 이유는 거래 비용 절감과 시장의 효율성을 높이기 위함이다. 업계에서는 SEC가 최종적으로 반 전 Penny 인크리먼트로 정착할 것이라고 보고 있으며, 10분의 1센트로 가격 책정을 할 경우 가격 조정 포인트가 너무 많아 실용적이지 않다는 의견이 지배적이다.

반 전 Penny 인크리먼트 도입에 대한 우려가 있는 투자자들은 시간이 필요할 것으로 보인다. 대부분 시장 참여자는 이러한 변화가 구현될 경우 시스템 측면에서의 조정이 필요하기 때문에 1년 이상의 시간이 걸릴 것이라고 예상하고 있다. 주식 시장의 변화는 점진적으로 이루어지며, 투자자들은 이러한 변화를 적극적으로 수용할 필요가 있다.

결론적으로, 반 전 Penny 인크리먼트는 주식 거래의 문화와 시장 메커니즘에 중대한 영향을 미칠 가능성이 있으며, 투자자들에게 거래 비용 절감의 기회를 제공할 것으로 기대된다. 이러한 변화는 시장이 효율적으로 작동할 수 있는 기반을 마련할 것이다.