최근 중동 지역에서 이란과 이스라엘 사이의 공습이 발생했음에도 불구하고 주식 시장은 의외로 탄력적인 모습을 보였다. S&P 500 지수는 금요일 하루 동안 1.1% 하락했으나, 지난주 전체적으로는 0.4%의 소폭 하락에 그쳤다. 이는 최근 발표된 월간 고용 보고서 이전의 상태에 비해 큰 후퇴가 아닐 뿐 아니라, 주가가 20일 평균선에 근접하지도 않았다는 점에서 단기적인 지원선을 잘 유지하고 있다는 평가를 받는다.

주식 시장에서 긍정적인 신호는 여전히 유효하다. S&P 500은 15% 이상의 조정 후 역사상 가장 강력한 반등 중 하나를 기록하고 있으며, 매일의 하락 이후 평균적으로 가장 높은 성과를 보이고 있다. 이는 지난 33년간의 데이터를 기반으로 한 것으로, 2020년 평균을 소폭 초과한 수치다. 외국 주식 시장의 강세, 안정적인 신용 조건, 인공지능(AI) 지출 테마에 대한 신뢰도가 강화되고 있어, 단지 1.1%의 하락은 긍정적인 특성들을 무효화할 만큼 크지 않다.

또한, 브렌트유의 7% 상승은 유가가 최근 수년 간의 하락세를 겪었던 수준에서 별다른 위협 없이 이루어졌다. 그러나 이러한 긍정적인 신호에도 불구하고 시장의 현재 하락폭은 투자자들이 지나치게 낙관적이지 않음을 반영하고 있다는 해석도 가능하다. 최근의 투자자 설문조사와 포지션 통계는 과도한 자신감을 드러내지 않고 있으며, 신규 발행 초기 공개주식의 첫날 성과가 기대 이상의 수익을 낳는 것을 고려할 때, 이런 열린 지정학적 위험이 투자자들의 기대감을 조절하는 데 도움이 될 수 있다.

지난 주의 소비자물가(CPI) 및 생산자물가(PPI) 보고서에서 나온 예상보다 낮은 인플레이션 수치는 주식 시장에 큰 영향을 미치지 못했다. 이는 시장이 결국 관세 인플레이션 효과를 가정하고 있거나, 수요 감소가 '적절한' 경제 흐름에서 '너무 차갑다'로 전환되는 신호가 될 수 있기 때문이다. 일부 지표에서는 시장이 다소 하락세를 보였으며, 전반적으로 주식 시장의 변동성이 증가하고 있다는 점도 주목할 필요가 있다.

투자자들은 7월이 중요한 시점이 될 것으로 예상하고 있다. 이 시기에 첫 90일 관세 유예가 만료될 예정이며, 대규모 예산안이 국회의 일정을 맞이하게 된다. 7월말 연방준비제도(Fed) 회의에서 매크로 데이터가 어떤 방향으로 흐를지에 따라 시장의 예측이 크게 바뀔 수 있다. 결국 이번 2분기 실적 발표는 하반기 예측의 실현 가능성에 중요한 영향을 미칠 것이다.

과거 두 분기 동안 실적 전망이 감소했음에도 불구하고 실제 결과는 이를 초과 달성했음을 나타내는 차트를 통해 확인할 수 있다. 최근 여러 월스트리트 전략가들이 S&P 500의 목표치를 상향 조정하였고, 이는 경제 불확실성 속에서도 긍정적인 주가 예측으로 이어질 가능성이 높다. 예를 들어, Ned Davis Research의 Ed Clissold는 12월 말까지 S&P 500 목표를 6,350으로 설정하며, 이는 여기서 약 6% 상승하는 것이다.

결론적으로, 시장은 여러 내부 및 외부 요인에 의해 압박을 받고 있지만 그럼에도 불구하고 계속해서 반등의 여지를 남기고 있으며, 이러한 면에서 주식 시장에 대한 장기적인 전망은 긍정적이다.