유럽중앙은행(ECB)은 최근 미국 자산의 위험성을 재평가하는 투자자들이 나타나고 있다고 밝혔으며, 이는 금융 시장에서의 '기본 체제 변화'가 진행되고 있다는 신호일 수 있다고 설명했다. ECB의 루이스 드 귄도스 부총재는 CNBC와의 인터뷰에서 현재 시장에서 불확실성이 "게임의 이름"이라고 강조했다.

ECB는 최근 발표된 금융 안정성 리뷰에서 글로벌 무역 긴장, 특히 미국의 관세 정책으로 인한 시장 변동성의 급증을 논의했다. 투자자들은 미국과 그 무역 파트너들 간의 관세 및 무역 관련 업데이트에 민감하게 반응하고 있으며, 도널드 트럼프 미국 대통령의 광범위한 관세 발표 이후 주식 시장이 하락한 뒤 90일 간의 일시적 유예 발표로 반등한 사례 등이 이를 보여준다.

ECB는 유로존 금융 시장에서의 거래 기능이 비교적 잘 유지되었다고 언급했으나, 전통적인 안전 자산인 미국 재무부 채권과 달러에서 atypical한 변화가 나타났다고 설명했다. 이는 기술적 요인과 더불어 더 넓은 시장의 구조적 변화와 연결될 수도 있다고 ECB는 덧붙였다.

드 귄도스 부총재는 향후 시장 조정의 위험이 있다고 신중한 경고를 내놨다. 현재 고려해야 할 두 가지 중요한 요소는 높은 평가와 강한 불확실성이라고 그는 말했다. 강한 불확실성이 지속되고 있으며, 트럼프 대통령의 관세 발표는 이들 가운데 한 요소로 작용했다고 ECB는 설명했다.

전반적으로 드 귄도스는 미국의 무역, 재정 및 규제 정책과 관련된 불확실성이 글로벌 경제에 걸쳐 "게임의 이름"이 되어버렸다고 강조하며, 이러한 불확실성이 유럽과 유로존 금융 안정성에 미치는 영향을 예의주시해야 한다고 전했다.

트럼프 행정부의 관세 정책은 단기적으로 수입품 가격 상승을 초래할 수 있지만, 수요를 억제하는 효과가 있어 결국 가격 상승을 상쇄할 수도 있다. 하지만 장기적으로는 공급망의 분열이라는 부정적인 결과를 초래할 수 있으며, 이로 인해 기업의 비용이 증가하고 인플레이션이 압박받을 수 있다고 그는 경고했다.

이런 우려 속에서 유럽연합은 2025년 유럽연합(EU) 및 유로지역의 국내총생산(GDP) 증가율 전망을 각각 1.1%와 0.9%로 하향 조정했다. 이는 이전의 EU 1.5%, 유로지역 1.3% 증가율 전망보다 낮은 수치다. 헤드라인 인플레이션은 2026년에 ECB의 2% 목표치를 하회할 것으로 예상된다.