일본의 금융 시장은 2025년 4월 한 달 동안 외국인 투자자들로부터 기록적인 자금 유입을 경험했다. 이들은 미국 시장을 떠나 일본의 주식 및 장기 채권에 대한 투자를 급증시켰는데, 이는 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역 정책 변화와 관련이 있다. 일본 정부의 자료에 따르면, 해외 투자자들은 4월 한 달 동안 8조 2,100억 엔(약 566억 달러) 규모의 일본 자산을 구매했으며, 이는 일본 재무성이 1996년부터 수집한 자료 중 한 달 기준으로 가장 큰 규모다.

이러한 자금 유입은 일본 자산을 안전 자산으로 인식하면서 일어난 현상으로, 알 다비 캐피털의 고위 포트폴리오 매니저 라쉬미 가르크는 "4월은 글로벌 거시 경제 환경을 고려할 때 매우 이례적인 달이었다"고 언급했다. 일본 주식 및 채권의 매력을 느낀 투자자들의 대규모 자금 이동은 보통 개인 투자자보다는 기관 투자자에 의해 주도되었다고 정의골은 밝혔다. 연금 기금과 자산 운용사들이 주식을 적극적으로 구매했으며, 일본 정부 채권 구매는 주로 외환 관리 기관과 생명 보험사, 연금 기금에 의해 이루어졌다.

트럼프 대통령의 '상호 보복' 관세 발표 이후, 미국의 10년 만기 국채 수익률은 30베이시스 포인트 상승했지만 일본의 경우엔 21베이시스 포인트 하락했다. 이는 일본 시장에 대한 투자 심리가 나빠지지 않았음을 보여준다. 일본 니케이 225 지수는 4월 한 달 동안 1% 상승했으며, 같은 기간 S&P 500은 1% 이하의 하락세를 보였다.

그러나 지금 미국이 중국과의 무역 관계를 개선하고 있다는 점에서 일본 자산에 대한 투자 심리가 어떻게 변할지 주목할 필요가 있다. 알 다비 캐피털의 가르크는 "미국-중국 간의 타결이 이루어졌기 때문에 일본으로의 자금 유입이 다소 둔화될 것"이라고 예측했다. 그럼에도 불구하고 일본 자산에 대한 긍정적인 전망은 여전히 유지되고 있으며, 자금 유입이 지속될 것으로 기대된다.

OCBC의 투자 전략 팀 매니징 디렉터 바수 메논은 "트럼프의 무역 정책 변화로 미국의 신뢰도가 감소하며 세계 투자자들이 일본 시장에 더 많은 관심을 가질 가능성이 크다"고 설명했다. 일본 주식은 도쿄 증권거래소의 기업 거버넌스 개혁으로도 영향을 받을 예정이다. 이 개혁은 주주 수익을 우선시하며, 주가가 장부가 대비 1 이하로 거래되는 상장 기업에게는 '준수 또는 설명'의 의무가 생긴다.

결국 일본 자산에 대한 수요는 여전히 건강한 상태로 유지될 것으로 보이며, 일본 경제가 회복세를 보일 경우 일본 주식이 더욱 매력적으로 평가받을 수 있다. 더불어 다른 주요 국가들과의 무역 협상 결과는 일본 자산에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.