5월 9일, 코인베이스는 2025년 들어 가장 큰 규모의 비트코인 유출을 기록하며 9,739 BTC, 즉 10억 달러 이상이 단 하루 만에 거래소를 빠져나갔다. 이 현상은 기업과 헤지펀드가 직접 비트코인에 대한 노출을 시도하고 있는 점을 반영해, 투자자들의 수요가 급증하고 있음을 시사하고 있다.

비트와이즈의 유럽 리서치 책임자인 안드레 드라고슈는 “기관 투자자들의 비트코인에 대한 수요가 빠르게 증가하고 있다”고 X에 언급하며 이 같은 흐름을 강조했다. 이 출금은 미국과 중국이 90일간의 관세 유예에 합의한 직후에 발생했으며, 이는 지정학적 긴장을 완화하고 위험 자산 시장의 투자 심리를 높이는 긍정적인 요소로 작용한 것으로 분석된다. Nansen의 분석가들은 이러한 중단이 "갑작스러운 재격화의 위협"을 줄여주어 비트코인, 알트코인 및 주식의 상승을 지지할 수 있다고 설명하고 있다.

특히, 2025년에는 기업들이 미국의 모든 스폿 비트코인 ETF가 구매한 비트코인보다 네 배나 많은 비트코인을 구매했다는 점도 주목할 만하다. 드라고슈는 “우리는 이미 20만 비트코인에 근접하고 있으며, 이는 연간 새로 발행되는 비트코인 수량에 해당한다”고 덧붙였다.

이번 비트코인 대량 인출은 거래소의 유동성을 줄이며, 새로운 수요를 만족시키기 위해 필요한 비트코인의 공급을 제한하게 된다. 구매자가 판매자보다 많고 유통량이 적은 상황에서 가격 상승 압력이 급격히 증가할 수 있으며, 이는 트레이더들이 ‘공급 충격’으로 부르는 동남의이다. 역사적으로 볼 때, 거래소에서 발생한 대규모 유출은 종종 강한 상승세를 예고하기 마련이나, 그 시점을 정확히 맞추기는 매우 어렵다.

그럼에도 불구하고 드라고슈는 장기적인 긍정론에도 불구하고, 과열된 투자 심리가 단기적인 조정을 초래할 수 있다고 경고했다. 현재 일일 및 주간 차트의 모멘텀 지표가 극단적인 수준에 위치해 있어, 이익 실현의 가능성을 남겨두고 있다.

또한, 코인베이스의 자산 유출은 더 넓은 트렌드와 일치하며, 글래스노드의 지표는 현재 1,400만 개의 비트코인이 비유동적으로 보유되고 있음을 나타내며, 이는 대규모 투자자들이 지속적으로 보유를 이동시키고 있다는 신호로 해석된다. 이러한 공급은 2028년에 예정된 블록 보상 반감기 이전부터 꾸준히 줄어들고 있다.

대형 투자자들은 일반적으로 슬리피지를 피하기 위해 장외 파생상품 사무소(OTC)나 직접 거래소에서 자산을 축적하는 경향이 있다. 코인베이스는 잘 갖춰진 보관 서비스와 규제 측면에서의 장점을 바탕으로 미국 기업들이 선호하는 비트코인 진입 경로로 자리 잡고 있다.

만약 기관의 유입이 현재 속도로 계속된다면, 전문가들은 거래량이 얕은 시점에서 현물 시장에 압박이 증가할 것이라고 전망하고 있다. 하지만 규제 조치나 갑작스러운 유동성 사건과 같은 매크로 충격이 단기적인 강세 추세를 방해할 수 있다는 점도 간과할 수 없다.

현재로서는 가장 똑똑한 자금이 공공 거래소에서 자산을 이동시키고 있으며, 이는 공급이 줄어들수록 가치가 높아질 것이라는 베팅을 하고 있는 것으로 평가된다.