최근 중국 주식 시장이 급등하면서 2015년의 주식 시장 거품과는 다른 양상을 보이고 있다는 분석이 제기되고 있다. 주요 중국 본토 주식 지수는 월요일 기준 8% 이상 상승하며, 자극적인 경제 지원 소식에 힘입어 연승을 이어갔다. 상하이와 선전 주식 거래소의 거래량은 2.59조 위안(약 3687억 달러)에 달하며, 이는 2015년 5월 28일의 최고 거래량인 2.37조 위안을 초과한 수치다.

2014년부터 2015년 사이에 중국 주식 시장은 가치가 두 배로 증가했으나, 당시 레버리지가 증가한 반면, 현재의 시장은 크게 상승하지 않았고 레버리지 수치도 낮아 안정성이 확보되고 있다는 게 아론 코스텔로 캠브리지 어소시에이츠 아시아 지역 책임자의 설명이다. 그는 “현재는 위험 구역에 진입하지 않았다”고 판단했다. 그러나 지속 가능한 시장 상승세를 뒷받침할 경제 성장 여부는 여전히 불확실한 상황이다.

2015년 6월 상하이 종합지수는 5,100포인트를 넘어서며 높은 평가를 받았지만, 그 이후 여름에 시장이 급락하면서 이 수준을 회복하지 못했다. 당시 MSCI는 중국 주식을 전 세계적으로 추적하는 신흥 시장 지수에 추가하는 것을 미뤘고, 중국 정부의 대출 거래 단속과 예상치 못한 위안화 평가절하가 투자 심리에 큰 타격을 주었다.

현재 상황과 달리 올해 중국 위안화는 외환 시장에서 강세를 보이고 있으며, 외국 기관의 중국 주식 배분은 여러 해 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 월요일 종합지수는 3,336.5로 마감했으며, 이는 중국의 75주년 기념일을 기념한 일주일 간의 휴장 전 마지막 거래였다. 거래는 10월 8일에 재개될 예정이다.

2015년 시장 상승기 동안 중국 국영 미디어는 주식 시장 투자 장려에 나섰고, 느슨한 규제로 인해 대출을 통해 주식을 구매할 수 있었다. 중국 정부는 국내 주식 시장의 규모를 키우기 위해 노력해왔으나, 현재 약 30년의 역사를 가진 이 시장은 미국 시장보다 훨씬 어린 편이다.

최근의 주식 시장 상승은 경제 지원과 기관들이 더 많은 자금을 주식에 투자하도록 유도하는 프로그램 발표에 따른 것으로 보인다. 이러한 뉴스는 주가가 올해 최저 수준에서 반등하는 데 기여했고, CSI 300 지수는 2008년 이후 가장 좋은 주에 근접하며 16% 가까이 상승했다.

중국 시진핑 주석은 최근 고위급 회의를 주재해 부동산 시장의 하락을 저지하고 재정 및 통화 정책을 강화할 것을 촉구했다. 중국 중앙은행은 최근 금리를 인하하고 기존 주택담보대출자의 부담을 줄이는 조치를 발표했다.

그러나 전문가들은 2015년과 비교했을 때 현재의 정책이 더 강력하고 일관성 있게 움직이고 있지만, 경제에 직면한 어려움은 더 크다고 경고하고 있다. 한 주간의 대규모 주식 상승이 경제가 유사한 회복 세를 보일 것이라는 신호를 나타내는 것은 아니라는 점을 지적한다. CSI 300 지수는 여전히 2021년 2월 고점 대비 30% 이상 낮은 상태이다.

또한 최근 몇 개월 동안의 경제 데이터는 소매 판매와 제조업의 둔화된 성장을 나타내고 있으며, 이는 추가 자극 없이는 중국의 전체 연간 GDP 목표인 5% 달성이 어려울 수 있다는 우려를 불러일으키고 있다. 경제 전문가들은 지방 정부의 재정 문제 해결이 필요하다고 강조하며, 이를 통해 공공 서비스 비용을 관리할 수 있는 기반을 마련해야 한다고 주장한다.

결론적으로, 현재의 중국 주식 시장 상승세는 경제 전반에 걸쳐 긍정적인 신호를 기준으로 하고 있지만, 실질적인 기업 실적의 향상이 수반되지 않으면 일시적인 상승에 그칠 가능성이 존재한다. 주식 시장 회복과 관련된 모든 참석자가