골드만삭스 자산운용은 최근 조사에서 미국의 금리 인하로 유동성이 증가할 것이라는 전망 속에 글로벌 기관 투자자 및 운용사들이 대체투자 시장의 견고한 성장세를 기대하고 있다고 밝혔다. 고수(중립)에서 낙관적 시각으로의 변화가 감지된다.

대체투자는 전통적인 자산인 주식과 채권 외에도 사모펀드, 사모대출, 부동산, 인프라 등 다양한 자산에 대한 투자를 포괄한다. 골드만삭스는 2024년 사모시장 진단을 위한 설문조사를 실행한 결과, 기관 투자자들은 올해 대체투자 시장을 지난해보다 더 긍정적으로 전망하고 있다는 결과를 발표했다.

댄 머피 골드만삭스 자산운용 대체투자 포트폴리오 솔루션 부문 총괄은 “지난해 설문조사의 분위기는 고수였으나, 올해는 대체자산 전반에서 낙관론이 주를 이루고 있다”며, 투자자들이 사모신용, 인프라, 세컨더리, 공동투자 등 새로운 분야에 대한 투자를 늘리고 있다고 밝혔다.

설문 결과에 따르면 LP(출자자)보다 GP(운용사)가 더 높은 투자 전망을 보였으며, 이는 시장 사이클을 통해 성과를 지속적으로 거두리라는 기대와 관련이 있다. LP들은 사모신용 및 인프라 투자에 긍정적인 입장을 가진 것으로 나타났다. 이와 함께, LP의 39%가 자금 집행을 확대할 예정이며, 단 21%만이 축소한다고 응답했다.

LP들은 크레딧(34%), 사모펀드(18%), 부동산(10%), 인프라(10%)에 주력하여 자금을 배분하고 있으며, GP의 세 곳 중 한 곳은 포트폴리오 회사의 지분 매각을 고려하고 있다고 답변하였다. 높은 밸류에이션으로 인해 LP의 투자금 회수가 지연되고 있는 상황에서 GP들은 매출 성장을 통해 이 갭을 메우려 하고 있다. GP의 63%는 기존 채널을 통한 영업 및 마케팅 계획을 갖고 있으며, 52%는 새로운 채널을 통한 매출 증가에 힘쓸 것 이라고 밝혔다.

올해 사모시장에서는 유동성이 가장 큰 화두로 떠올랐다. GP들은 시장의 밸류에이션 간 극복을 위해 유동성 확보 방안을 모색하고 있으며, LP들은 세컨더리 시장에서 더 많은 참여를 통해 추가 자금을 확보하려는 노력을 기울이고 있다. 응답자들은 투자금 회수를 위한 전략적 자산매각을 81%가 선호하는 것으로 나타났고, 스폰서 매각은 70%가 응답했다.

또한, 조사에 따르면 지정학적 갈등과 높은 밸류에이션이 가장 큰 우려 사항으로 지적되었다. 지난해에는 경기침체가 최대 리스크로 꼽혔으나, 올해는 지정학적 갈등(61%)과 높은 밸류에이션(40%), 경기침체(35%)가 그 뒤를 이었다. LP들은 높은 밸류에이션과 경기침체, 인플레이션에 따른 하방 위험을 우려하는 반면, GP들은 금리와 규제에 대한 우려가 크다고 답했다.

제프 파인 골드만삭스 대체투자사업부 공동 총괄은 "부동산 시장에도 투자 심리가 되살아나고 있다"며, "작년에는 인플레이션과 금리로 의원했으나, 올해는 높은 밸류에이션과 거래 물량에 대한 우려가 커지고 있다"고 말했다.