일본 중앙은행(Bank of Japan, BOJ)은 이번 주 일본의 집권당인 자민당(LDP)이 하원 다수파를 잃은 상황에서도 금리 인상 사이클을 유지할 것이라는 전망이 지배적이다. 오는 목요일에 발표될 정책 결정에서 BOJ는 금리를 동결할 것으로 예상된다. 전문가들은 BOJ가 정치적 상황과 관계없이 일본의 통화 정책 정상화 여정을 지속할 것이라고 분석하고 있다.

자민당은 지난 일요일 선거에서 2009년 이후 처음으로 하원 다수파 지위를 잃었다. LDP는 junior coalition partner인 공명당 외에도 다른 정당과 협력하여 정부를 구성해야 할 상황이다. 이에 따라 소수 정부가 형성될 가능성도 제기되고 있다. Eurasia Group의 일본 및 아시아 무역 담당 책임자 데이비드 볼링은 이번 선거 결과가 LDP에 큰 타격을 주었다고 설명했다. 그는 “LDP는 상처를 입었다. 하지만 여전히 가장 큰 정당이며, 선거 이후 그들의 입지는 여전히 강력하다”고 덧붙였다.

이러한 정치적 혼란 속에서 BOJ 회의가 예정되어 있으며, 로이터가 실시한 설문조사에 따르면 약 86%의 경제학자들이 BOJ가 이번에 금리를 동결할 것이라고 응답했다. 뱅크오브아메리카의 일본 수석 경제학자인 이즈미 데발리에는 BOJ가 이번 주 금리를 인상할 가능성이 “거의 제로에 가깝다”고 평가했다. 그는 정치적 불확실성이 금리 인상을 지연시킬 수 있지만, BOJ는 엔화의 지속적인 약세를 무시할 수 없다고 강조했다.

“정치적 불확실성이 BOJ의 금리 인상을 연기할 수 있지만, 이는 장기적으로 BOJ가 금리를 동결하게 할 것이라는 의미는 아닙니다. 엔화의 움직임에 따라 12월이나 1월에 금리가 인상될 가능성도 여전히 남아 있습니다”라고 데발리에는 설명했다.

Citi의 일본 경제학자 카츠히코 아이바도 비슷한 주장을 하며, 정부 불안정이 BOJ의 금리 인상을 어렵게 만들 것이라고 생각하는 사람도 있으나 이는 명확히 증명된 것이 아니라고 강조했다. 그는 “우리는 BOJ가 정부에 의해 금리 인상 사이클에서 이탈할 가능성이 낮다고 보고 있다”고 말했다.

이에 대해 도쿄에 본사를 둔 금융 서비스 기업 모넥스 그룹의 전문가인 예스퍼 콜은 BOJ가 선거 이후 더욱 독립성을 갖고 통화 정책 정상화를 지속할 것이라고 전했다. 그는 “정치인들의 desperate한 발언이 있을 것이지만, BOJ 총재인 우에다 총재는 이미 충분한 지원을 받고 있다”고 언급했다.

주식 시장에서도 긍정적인 반응이 나타났다. 월요일 아침 기준 닛케이 225 지수는 약 1.73% 상승했으며, 엔화는 3개월 만에 최저치를 기록하고 있다. 엔화의 약세는 일본의 내수주체 기업들, 특히 수출업체들에게 긍정적인 영향을 미친다. 모넥스 그룹의 콜은 일본 국가의 사회 지도자가 아닌 일본의 CEO들이 지금 자본가치와 수익성 높은 투자에 집중하고 있다며, 향후 12개월에서 15개월 동안 기업 이익이 예상보다 긍정적일 것이라고 전망했다.

또한 SMBC의 수석 외환 전략가인 히로후미 스즈끼는 연합 정부의 형성이 주가를 올릴 것으로 예상하며, 엔화 약세가 지속되면 금리 인상의 촉매제가 될 수 있다고 경고했다. 그는 SMBC가 환율을 지속적으로 모니터링하고 있다고 덧붙였다.