미국의 주요 무역 파트너인 캐나다, 멕시코 및 중국에 대한 새로운 관세가 다음 주부터 시행될 예정이며, 이는 소비자들이 높은 대출 비용을 계속해서 감당해야 할 상황을 초래할 것이라는 경제학자들의 분석이 나오고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 최근 토요일에 캐나다와 멕시코에서 수입되는 상품에 대해 25%의 관세를, 중국에는 10%의 관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이 관세가 시행되고 계속 유지될 경우, 미국 소비자 가격이 상승할 것으로 예상되고 있다.

현재 미국의 경제는 여전히 목표 인플레이션에 도달하지 않은 상태에서, 이러한 인플레이션 압력이 더해질 경우 연방준비제도(Fed)는 금리 인하를 중단할 가능성이 높아진다고 경제학자들은 경고하고 있다. Fed의 기준금리는 소비자 대출, 신용카드 등 다양한 대출 비용에 직결된다. 캐피탈 이코노믹스의 북미 수석 경제학자인 폴 애시워스는 "이런 상황에서는 향후 12개월에서 18개월 사이에 Fed가 금리를 다시 인하할 기회는 사실상 사라졌다"라고 강조했다.

하지만 관세 정책의 전개 과정에 있어 많은 불확실성이 존재하는 만큼, 정확한 예측은 쉽지 않다고 전문가들은 전했다. 예를 들어, 트럼프 대통령은 월요일에 멕시코에 대한 25%의 관세를 한 달 동안 유예한다고 발표한 바 있다. 이는 멕시코의 클라우디아 셰인바움 대통령이 즉각적으로 10,000명의 군인을 국경에 배치해 마약 밀반입을 막겠다고 합의한 결과이다. 현재 캐나다와 중국에 대한 관세는 예정대로 시행될 것으로 보인다.

J.P. 모건 프라이빗 뱅크의 수석 시장 경제학자 조 세이들에 따르면, 캐나다, 중국, 멕시코에 대한 관세가 장기적으로 시행될 경우 미국의 인플레이션이 2026년까지 0.5%에서 1%포인트 상승할 것으로 예상된다. 이는 연방준비제도가 선호하는 개인소비지출(PCE) 물가 지수 기준이다. 이러한 인플레이션 상승은 자연스럽게 금리를 더 오랫동안 높게 유지해야만 하는 상황을 초래할 가능성이 크다.

Evercore ISI의 최근 보고서에 따르면, 현재 상황에서는 PCE 인플레이션이 관세 미부과 시나리오 대비 0.7%포인트 상승해 2025년 4분기에는 약 2.8%에 이를 것으로 예측하고 있다. 이는 연준이 올해 금리를 인하할 계획에 차질을 줘, 예견된 최소 1회 및 가급적 2회의 금리 인하 모두를 뒤로 미루게 만들 것으로 보인다. 12월에 연준 관계자들은 2025년에 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상했으나, 현재 상황은 그 가능성을 불투명하게 만들고 있다.

경제학자들은 이와 같은 관세 조치가 미국 경제에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 분석하고 있다. J.P. 모건은 이러한 관세가 미국의 국내총생산(GDP)을 2026년까지 0.5% 내지 1%포인트 감소시킬 것으로 보았다. 이는 결국 인플레이션의 영향보다 경제 성장 둔화의 여파가 더 클 수 있으며, 이를 바탕으로 연준이 금리를 인하할 가능성도 배제할 수 없다.