연방준비제도(Fed) 관계자들은 이번 주 이틀간의 통화정책 회의에 임하면서 인플레이션 목표에 더욱 가까워진 상황이다. 최근 발표된 일주일치 인플레이션 데이터는 2021-2022년 폭등이후 가격 압박이 상당히 완화되었음을 보여준다. 한 소비자 물가 지표는 12개월 인플레이션이 2021년 2월 이후 최저치인 2.5%로 나타났으며, 도매 가격 지표는 파이프라인 가격 상승이 대부분 통제되고 있음을 시사하고 있다. 이러한 데이터는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리 인하의 가능성을 높이는 데 충분하다.

클라우디아 사흄(New Century Advisors의 수석 경제학자)은 "지난 두 달 동안의 좋은 인플레이션 데이터를 확보했다"라며 "연준이 원하는 데이터"라고 강조했다. 그러나 이제 중요한 질문은 연준이 얼마나 공격적으로 금리를 낮출 것인지에 대한 것이다. 최근 금리 선물 시장에서는 과거 일주일 동안 0.25% 포인트 금리 인하에 대한 기대감이 있었으나, 금요일에는 0.25%와 0.50% 포인트 인하 가능성이 거의 대등해졌다.

사흄은 연준이 보다 큰 폭으로 금리를 낮추어야 한다고 주장하고 있다. 그녀는 "이 인플레이션 데이터만으로도 다음 주에 0.25% 금리 인하가 이루어져야 하며, 그 이후에도 지속적인 금리 인하가 필요하다"고 말했다. 사흄은 비즈니스 시장의 둔화에 대응하기 위해 0.50% 포인트 인하를 시작해야 한다고 주장했다.

인플레이션 데이터는 2% 목표로의 복귀를 향한 전투가 여전히 이어지고 있음을 보여주지만, 방향은 긍정적으로 바뀌고 있다. 8월 소비자는 물가 지수는 단 0.2%만 증가했으며, 이로 인해 연간 인플레이션율은 2.5%에 달했다. 에너지와 식품을 제외한 핵심 인플레이션은 3.2%로, 연준의 목표와 여전히 거리가 있다. 그러나 주거 비용 상승이 주요 원인으로 작용하고 있다.

그럼에도 불구하고 소비자들은 인플레이션이 억제되었거나 완전히 멈춘 것에 대한 자신감을 나타내고 있다. 미시간 대학교의 조사에 따르면, 응답자들은 다음 12개월 동안 인플레이션이 2.7%에 이를 것으로 예상하고 있으며, 이는 2020년 12월 이후 최저치다. 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 2% 방향으로 나아가고 있다는 자신감을 가지고 있다.

하지만 고용 시장에 대한 우려가 여전히 남아있다. 파월 의장은 연설에서 "노동 시장 상황에서 추가 냉각을 원하지도 기대하지도 않는다"고 말했다. 연준의 두 가지 주요 목표인 안정적인 물가와 건강한 고용 시장 사이의 균형이 변화할 가능성이 있다. 사흄은 "고용 추세가 유지된다면 고용 인원이 줄어들고 실업률이 오를 것"이라고 경고했다.

금리를 0.25% 포인트 인하해야 한다는 의견도 무시할 수 없다. 이는 연준이 여전히 인플레이션에 대한 추가 조치가 필요하다는 신호로 해석될 수 있다. 제피리스의 미국 경제학자 톰 시몬스는 "금리가 인하되더라도 연준은 후속 조치를 취할 여지가 충분하다"고 말했다.

시장에서는 2024년 말까지 금리가 1.25%까지 하락할 것으로 예상하고 있다. 이는 기준 금리를 현재의 최고 수준인 5.25%에서 5.50%로 낮추려는 긴급한 필요성을 나타낸다. 시몬스는 "금리 조정에 있어 신중한 접근이 필요하다"고 덧붙였다. 금리 정책이 인플레이션의 재발 가능성에 대한 우려를 반영해야 하며, 데이터의 변화에 대해 지속적으로 주의를 기울여야 한다.