레이 달리오, 브리지워터 어소시에이츠의 설립자는 최근 미국 연방준비제도가 처음으로 금리를 인하한 가운데, 미국 경제가 여전히 막대한 부채에 직면하고 있다고 경고했다. 그는 CNBC의 '스쿼크 박스 아시아'에 출연해 “연준의 도전은 채권자에게 유리할 만큼 금리를 충분히 높게 유지하면서도 채무자에게 문제를 일으키지 않을 만큼 금리를 높지 않게 유지하는 것”이라고 말했다. 이는 매우 복잡한 균형 잡기라고 설명했다.

최근 미국 재무부는 정부가 올해 1조 달러 이상을 35.3조 달러의 국가 부채에 대한 이자 지급에 사용했다고 보고했다. 이와 함께 8월 U.S. 정부의 재정적자는 2조 달러에 가까워지는 등 부채 서비스 비용의 급증을 알리고 있다. 달리오는 부채와 화폐, 경제 사이클을 세계 경제에 영향을 미치는 다섯 가지 주요 요인 중 하나로 분류했다. 그는 정부가 중앙은행에 의해 화폐화된 막대한 부채를 증가시키고 있다고 지적하며 “이러한 규모는 내 평생에 전에 없던 것이다”라고 말했다.

팬데믹 기간 동안 글로벌 정부들은 경기 붕괴를 막기 위해 자극 패키지 및 기타 경제 조치를 위해 사상 최대의 부채를 발생시킨 바 있다. 비록 그가 다가오는 신용 사건의 가능성을 묻는 질문에 대하여 “나는 그런 일이 발생할 것으로 보지 않는다”고 답했지만, 그는 “인위적으로 낮은 실질 금리로 인해 그 부채의 가치가 크게 하락할 것”이라고 경고했다. 달리오는 현재 경제가 상대적인 균형에 있는 동안에도 여전히 막대한 부채가 갚아져야 하며, 정부에 의해 새롭게 창출되는 부채의 문제가 있다고 덧붙였다.

문제는 이러한 부채가 이자 지불을 제대로 하지 못할 경우 발생할 수 있는 위험이다. 그는 전직 대통령 도널드 트럼프와 카말라 해리스 부통령이 부채 지속 가능성을 우선시하지 않을 것이라는 우려를 표명하며, 이러한 압력이 다가오는 미국 대선에서 누가 승리하든 쉽게 완화되지 않을 것이라고 말했다. 또한 그는 일본의 경우와 유사한 경로를 따라 부채를 화폐화하는 방향으로 나아갈 것이라고 덧붙였다. 달리오는 일본이 금리를 인위적으로 낮게 유지하면서 엔화의 가치를 하락시키고 일본 국채의 수익률을 낮추었던 사례를 언급했다.

사실 일본의 중앙은행은 오랫동안 공격적인 통화 완화 정책을 실시했고, 최근에야 3월에 금리를 인상했다. 그의 전문적인 전망에 따르면, 만약 시장에 부채를 받아줄 수 있는 구매자가 부족할 경우 금리를 인상하거나 연준이 개입해야 할 수 있으며, 이는 심각한 부정적 사건이 될 수 있다고 경고했다.

달리오는 또한 이러한 경과에 따라 모든 통화의 가치가 떨어질 것으로 예상하며, “1970년대 또는 1930년대에서 1945년 사이의 상황과 유사한 환경을 볼 수 있을 것”이라고 예측했다. 그는 자신의 포트폴리오에서도 부채 자산을 선호하지 않으며, 만약 움직임이 필요하다면 채권과 같은 부채 자산에 대해 언더웨이트 할 것이라고 말했다.