중국의 제조업 활동이 11월에 소규모 제조업체들 사이에서 지속적으로 확장하고 있으며, 이는 최근의 자극 조치들이 경제에 효과를 보고 있다는 것을 시사하고 있다. Caixin/S&P 글로벌 제조업 구매관리자지수(PMI)는 51.5로 집계되었으며, 이는 로이터 조사에서의 예상치인 50.5를 초과한 수치다. 이 지수는 성장과 계약을 구분하는 주요 50선을 넘어선 두 번째 달이다.

Caixin 인사이트 그룹의 수석 이코노미스트인 왕 저에 따르면, 최근 제조업 부문에서의 향상은 새로운 사업 유입의 증가에 기인하고 있다. 중국 제조업체들은 3년 이상 만에 가장 빠른 속도로 신규 주문이 증가했으며, 이는 자극 조치의 효과가 이미 경제에 스며들었음을 신호한다. "수출 주문의 재차 증가도 전체 신규 주문의 증가를 지원했다"고 왕 저가 덧붙였다.

이 조사 결과는 지난 토요일 발표된 공식 PMI 데이터와 일치하며, 그 데이터는 11월 제조업 활동이 이전 달인 10월의 50.1에서 증가해 50.3에 달했다고 보고하고 있다. 이 수치 또한 로이터의 예상치인 50.2를 초과했다. Caixin 조사는 대체로 더 많은 소규모 및 중소기업과 민간 부문 기업들을 포함하고 있으며, 공식 PMI 조사는 대형 및 국유 기업을 대상으로 한다.

나티시스의 수석 이코노미스트인 게리 응은 "이번 증가세는 자극 조치에 대한 희망으로 지원되는 중국 제조업 부문의 초기 안정화 신호"라고 언급했다. 그러나 그는 향후 몇 달 동안 부동산 개선과 재정 지출 규모를 평가하는 것이 여전히 중요하다고 강조했다. "지속적인 반등을 위해서는 소비자와 기업의 정서 개선이 필요할 것"이라며 "국내 경쟁과 외부 지정학적 역풍이 여전히 가격 전쟁과 관세 위험이 될 수 있다"고 덧붙였다.

중국 경제는 9월 말부터 도입된 다양한 자극 조치 이후 처음으로 회복의 조짐을 보이고 있다. 세계 제2의 경제 대국은 10월 소매 판매가 로이터 기대치를 초과하는 강력한 성장을 보고했다. 그러나 1월부터 10월까지 부동산에 대한 투자는 지난해 대비 10.3% 감소하였으며, 10월의 산업 이익도 지난해와 비교하여 10% 감소하여 세 달 연속 이익 하락을 기록했다.

9월의 정치국 회의에서는 중국의 최고 지도자들이 재정 지출 증대와 힘든 부동산 부문 안정화를 통해 경제 성장을 촉진하기 위한 노력을 강화하기로 합의했다. 인민은행은 유동성을 늘리기 위해 준비금 비율을 50bp 인하하고 은행들이 보유해야 하는 현금의 양을 줄이는 조치를 취했다. 그리고 11월 초에는 10조 위안(약 1.4조 달러) 규모의 지역 정부 채무 문제를 해결하기 위한 5개 년 계획을 발표하며 내년 추가 경제 지원을 알리기도 했다.

하지만 도널드 트럼프가 2024년 대선에서 승리할 경우 중국 상품에 대한 관세 인상이 우려를 낳고 있으며, 이는 중국의 수출 부문에 타격을 줄 수 있다. "아이러니하게도 미국의 관세 위협은 오히려 단기적으로 중국 수출 주문을 증가시킬 수 있다. 왜냐하면 미국 기업들이 관세가 발효되기 전에 발주를 서두르고 있기 때문이다"라고 캐피털 이코노믹스의 조지아 이코노미스트인 줄리안 에반스-프리차드가 말했다. "이러한 이유로 인해 제조업 PMI가 강세를 보이고 있다"며 그는 덧붙였다.