최근 코스피 시장에서 상장지수펀드(ETF)에 대한 개인투자자의 빚투가 급속히 증가하며 우려가 커지고 있다. 특히 'KODEX AI반도체TOP2플러스' ETF 같은 압축형 상품에 대한 신용거래가 증가하면서 ETF의 리스크가 높아지고 있다. 이 상품은 자산의 84%가 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기에 집중되어 있어 투자자가 40%의 증거금을 내고 투자할 경우 2.5배의 레버리지 효과를 얻는 구조다. 그러나 이와 같은 집중 투자는 시장 변동성이 클 경우 손실을 키울 위험이 크다.

이러한 증권시장 불안의 뒷배경은 최근 상장한 단일 종목 레버리지 ETF와는 달리, 압축형 ETF가 규제에서 벗어나 있는 점에서 비롯된다. 코스콤에 따르면, 'KODEX AI반도체TOP2플러스'의 신용융자잔액은 최근 236억 원으로 집계되어, 4배에 가까운 증가세를 보였다. 이는 올해 초 16억 원에 불과했던 잔액이 지수 하락이 시작된 후 가파르게 증가한 결과다.

일반적으로 ETF는 여러 종목에 분산 투자하는 안전한 상품으로 여겨지지만, 개인투자자들이 특정 반도체 종목에 집중 투자하고 신용거래를 이용하면서 이러한 안정성이 흔들리고 있다. 특히, 반도체 관련주가 큰 변동성을 보일 경우, 미수거래로 인해 강제 청산 위험 또한 증가한다. 실제로 최근 코스피가 조정받는 과정에서 5일과 8일 사이 미수 거래 반대매매 규모가 3천억 원을 넘어서며 투자자들의 부담이 커지고 있다.

이러한 상황에서, 금융투자업계 관계자들은 ETF의 신용거래 규제를 개선해야 한다고 입을 모으고 있다. 특히, 특정 종목에 대한 집중 투자로 인한 리스크를 고려할 때, 신용거래를 허용할 경우 분산 조건을 충족하도록 하는 방안이 필요하다는 의견이 제기되고 있다. 현재 소수 종목에 집중된 ETF의 구조적 문제와 개인투자자의 높은 리스크 노출은 더욱 주의 깊은 검토가 필요한 상황이다.

개의 투자자들이 레버리지 ETF에 몰리면 시장의 하락에서도 빠른 속도로 강제 청산되는 모습을 자주 목격하게 된다. 이 경우, 손실은 걷잡을 수 없이 확대될 수 있으며, 제대로 된 리스크 관리가 없다면 개인투자자의 계좌 또한 녹아내릴 수 있다. 결국, 지금의 높은 경계심은 향후 ETF 시장의 안정성과 개인투자자의 안전성을 보장하기 위한 중요한 시점이 될 것이다.