서클 인터넷 그룹(Circle Internet Group)은 최근 발표한 2025년 4분기 실적에서 7억 7,000만 달러(약 1조 1,007억 원)의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 77% 증가한 성장을 보였다. 이 실적은 주당 순이익(EPS) 0.43달러(약 614원)로, 시장의 예상치인 EPS 0.16달러와 매출 7억 4,700만 달러를 크게 웃도는 결과다. 이러한 실적은 침체된 암호화폐 시장에서도 서클이 스테이블코인 USDC의 성장을 통해 실적 방어력을 유지하고 있다는 점에서 주목받고 있다.

실적의 중심에는 USDC가 있다. 2025년 연말 기준, USDC 유통량은 약 753억 달러로 1년 새 72% 증가했다. 이는 단순한 투자 수요가 아닌 실사용, 즉 결제 및 정산에 대한 수요가 커지고 있다는 신호로 해석된다. 이러한 증가세는 서클의 결제 네트워크 사업 또한 확장되고 있다는 점에서 긍정적인 평가를 받고 있다.

그러나 연간 수익성 면에서는 상장 비용이 큰 부담으로 작용한 것으로 나타났다. 2025년 연간 매출 역시 27억 달러로 전년 대비 64% 증가했으나, 순손실은 7,000만 달러를 기록했다. 이는 기업공개(IPO)와 관련된 주식 보상비용이 약 4억 2,400만 달러라는 일회성 비용이 영향을 미쳤기 때문이다. 하지만 영업이익은 약 1억 5,700만 달러로 플러스 상태를 유지하고 있어, 기초 체력은 여전히 양호하다는 분석이 이어지고 있다.

이번 실적 발표 이후 서클의 주가는 즉각적으로 반응하였다. 26일 오전(현지시간) 주가는 20% 이상 상승하여 74달러(약 10만 5,721원)에 도달했다. 이러한 반응은 서클의 실적 발표가 시장 참여자들에 의해 긍정적으로 받아들여졌음을 나타낸다.

서클은 또한 기관 시장을 겨냥하여 여러 사업 지표를 동시에 전진시키고 있다. 기관용 블록체인 인프라 플랫폼인 ‘Arc’의 퍼블릭 테스트넷이 공개되었고, 현재 100곳 이상의 기관이 이 테스트넷에 참여하여 ‘토큰화 금융 애플리케이션’을 구축하는 실험을 진행 중이다. 이는 전통 자산을 블록체인 기반으로 전환하여 결제 및 정산의 효율성을 높이는 과정으로, 금융업계의 높은 관심을 받고 있다.

결제 사업의 확대도 두드러진다. 서클이 운영하는 결제 네트워크인 'Circle Payments Network'는 현재 55개 금융기관이 참여하고 있으며, 이 네트워크를 통해 은행들이 스테이블코인을 사용하여 국경 간 거래를 정산할 수 있도록 지원하고 있다. 서클은 이러한 노력으로 수익원을 다변화하려 하고 있다.

스테이블코인 시장에서는 달러 기반뿐만 아니라 유로 연동 스테이블코인인 EURC가 사업 성장에 긍정적인 신호를 보내고 있다. EURC의 유통량은 1년 전 대비 284% 증가한 3억 1,000만 유로(약 4억 4,300만 달러)에 달하며, 이는 유럽 지역 내 결제 및 송금 수요의 증가와 관련이 깊다.

서클은 미국의 규제 환경이 더 우호적으로 변하고 있다는 점도 긍정적인 성장 요소로 보고 있다. 트럼프 정부 하에서 결제용 스테이블코인에 대한 연방 방침과 감독 체계가 마련된 ‘GENIUS Act’가 통과되면서 규제의 불확실성이 어느 정도 해소되었다는 분석이다. 그러나 업계 전반의 상황은 여전히 균형을 이루지 못하고 있으며, 스테이블코인 관련 시장 구조 법안인 ‘CLARITY Act’의 논의가 난항을 겪고 있다는 보도 또한 영향을 미치고 있다.

이번 서클의 실적은 USDC를 기반으로 한 성장 모멘텀이 여전히 유효함을 보여주고 있지만, 향후 스테이블코인의 확산 및 성장은 규제와 금융권 참여 확대에 따른 변동성에 영향을 받을 것으로 예상된다. 서클은 시장 내 확장을 위해 이러한 상황을 주의 깊게 살펴보아야 할 것이다.